本文作者Mike Peacock为路透专栏作家，以下内容仅代表其个人观点

路透伦敦7月14日 - 投资者可能关注美国总统特朗普对美联储的攻击，但英国央行也面临越来越多的政治审查，这给央行独立性的未来敲响了警钟。

近几个月来，特朗普经常猛烈批评美联储主席鲍威尔，要求降息，并暗示明年鲍威尔任满时，他将任命一位可能志同道合的继任者。

虽然自美联储1951年脱离财政部正式独立以来，特朗普并不是首位试图向美联储施压的美国总统，但他的攻击却最为公开，这也引发一些市场动荡。

这是因为历史表明，独立的货币政策比政客控制利率更能使物价受控，因为政客可能无论如何都很希望让借贷成本维持低位。

图：英国、美国和欧元区通胀率回到接近目标的水平

特朗普近几个月来关于美联储的一些言论让美国债市感到不安，尤其是他今年4月写道，“应该尽快”解雇鲍威尔。但投资者似乎越来越习惯这位总统的言论，相信他在采取任何真正破坏稳定的行动之前会打退堂鼓。

因此，依赖市场作为保障可能还不够。美联储最好在鲍威尔离任前做好防御准备，而美联储今年秋季公布定期战略评估时就是一个机会。

2020年进行的上一次审查使美联储的通胀目标更加灵活，允许通胀适度上升以与通胀低于目标的时期保持平衡。

在特朗普向美联储施压降息、同时又推行可能导致通胀的贸易政策之际，美联储放弃“灵活”的做法、时时刻刻专注于实现通胀目标才是明智的。

那将向美国人发出明确的信息：其首要任务是缓解2021年以来沉重的生活成本压力，这有助于增强美联储在公众中的合法性。

**财政压力**

在大西洋彼岸，英国央行也面临对其运作方式的质疑。

民调居高不下的英国改革党表示，英国央行向商业银行支付准备金利息，浪费了数十亿英镑纳税人的钱，因此应该停止这种做法。该党也建议英国央行货币政策委员会应有一名或多名政府官员。

英国央行总裁贝利在一封公开信中反驳了这一观点，他认为，如果不以官方利率支付准备金利息，货币政策向实体经济的传导将受到阻碍，银行会想降低准备金，进而可能造成金融稳定风险。他也有力地论证了量化宽松政策的持续益处及其成本。

重要的是，如果本届政府或未来政府强制要求改变英国央行的储备制度，这将稍带“财政主导”的意味，即高额政府债务会影响央行的运作方式。一旦开启这个框架，可能会引发外界猜测利率变动也将受相同因素的影响，这对投资者来说是巨大的危险信号。

**彻底审查**

英国政府上一次对英国央行职权范围进行彻底审查是十年前。鉴于此后发生的一切--英国脱欧、新冠疫情、生活成本危机，现在是时候重新审视英国央行的职能了，也为英国央行提供了一个明确其目标和可用工具的平台。

为了平息怀疑者，需要解决许多问题，包括央行政策委员会的思惟多样性、对议会和公众的责任、其职权范围的广度、货币政策与金融稳定的相互作用以及央行的沟通。

此外，鉴于量化宽松政策是一次跨入未知领域的尝试，对其效力、对经济的广泛影响以及通过量化紧缩政策逆转其影响，存在一些合理的质疑。英国央行即将达到其理想的最低储备区间(PMRR)，因此现在正是评估该计划并将其结果清楚地告知公众的好时机。

图：英国央行储备、量化宽松债券持仓

现在或许正是采取行动的好时机。三年前，时任英国首相特拉斯也曾抨击英国央行未能预见市场对她预算案的反应。在如此紧张的环境下，试图对英国央行政策做出任何调整都极具挑战性。

与之形成鲜明对比的是，曾在英国央行任职的现任财政大臣里夫斯承诺不干涉英国央行的独立性，因此不太可能让央行任何行动政治化。但她的继任者就未必如此。

正如前英国央行副总裁塔克最近在伦敦一场会议上所说，央行维持独立性的最佳方式是“做好他们的工作，坚守法定职责，并尽可能清晰地说明职责。不要试图干预政治。”

问题是，政治可能会继续干扰他们。(完)

(编审 张若琪)

((rochi.chang@thomsonreuters.com))