Krystal Hu/Niket Nishant

路透7月15日 - PitchBook周二发布的一份报告显示，得益于人工智能的持续繁荣，2025年上半年美国初创企业融资额激增75.6%，有望成为有史以来融资额第二高的一年，尽管风险投资公司仍在努力筹集资金。

2025年前六个月的初创企业融资额跃升至1628亿美元，创下了自2021年同期--风险投资活动的历史峰值--以来的最强表现。

之前的那次激增发生在零利率政策时代(ZIRP)，当时各国央行在COVID-19大流行期间降低利率以刺激经济活动，将资金投向包括风险投资在内的高风险资产。

今年的热潮主要是由大型科技公司的人工智能投资和大胆押注推动的，2022 年底 ChatGPT 的首次亮相掀起了一股热潮。仅在过去三个月，美国初创企业就获得了 699 亿美元的投资。

突出的交易包括 OpenAI 的 400 亿美元融资，以及 Meta META.O 以 143 亿美元 (link) 收购 Scale AI 的股份。

第二季度其他超过 10 亿美元的人工智能交易包括对 Safe Superintelligence、Thinking Machine Labs、Anduril 和 Grammarly 的重大投资。

这些交易凸显了投资者对人工智能领域的持续信心，今年上半年，该领域的交易额占总交易额的 64.1%，交易数量占总交易数量的 35.6%。

"风投公司 Innovation Endeavors 的合伙人戴维斯-特雷比格（Davis Treybig）说："我认为，OpenAI 和 Anthropic 继续以令人难以置信的速度增长，这是顺势而为。"如果在其他领域，无论是机器人、蛋白质折叠模型、世界模型还是视频模型，你都有可能看到这样的进展，那么就会有很多人愿意投入大量资金。"

风险投资基金更难

与此相反，美国风险投资基金的募资继续面临困境，今年上半年，238 家基金仅募集到 266 亿美元。在这种低迷的环境下，募集资金同比下降了 33.7%，延续了 2024 年以来的下降趋势。

数据显示，基金经理还需要更长的时间才能完成新基金的募集，到2025年第二季度，中位时间延长到15.3个月，这是十多年来最长的一次。

与初创企业市场的脱节反映了有限合伙人因近期表现不佳和流动性限制而对该资产类别的担忧。

退出活动（包括首次公开募股和并购）的反弹为今年剩余时间带来了乐观情绪。第二季度的退出活动比去年增加了 40%，原因是反垄断环境的放松和 IPO 市场的解冻增强了人们的信心。

报告指出，人工智能、国家安全、国防科技、金融科技和加密货币等符合特朗普总统优先考虑的行业在第二季度的IPO兴趣中占据了主导地位。

"科技投资公司Coatue增长投资联席主管卢卡斯-斯韦什尔（Lucas Swisher）说："好消息是，我们开始看到潮流的转变。"像Coatue投资的公司Hinge Health和Coreweave这样的IPO受到了市场的欢迎，现在已经有十几家公司提交了IPO申请。"

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