贵金属短期受宏观多空因素交织影响。美推迟关税期限缓解市场情绪,但鲍威尔称关税束缚联储降息步伐,而“小非农”萎缩又强化降息预期,多空博弈加剧。“大漂亮” 法案落地引发财政可持续性担忧,叠加加沙冲突停火谈判或短期抑制避险需求,贵金属陷入震荡。中期看,若美联储降息预期升温及地缘风险反复,黄金或获支撑,白银需关注工业需求与金融属性的平衡,短期建议观望关键位突破情况。
上周黄金和白银均有小幅上涨。现货端,白银涨幅超过黄金,伦敦银现货涨约2.59%。期货端COMEX黄金主力合约涨幅达4.2%,资金少量离场,COMEX白银涨幅达1.11%,主力合约资金少量进场。
二、基本面
1、美推迟关税期限,美股创历史新高
2、美财长:关税无碍通胀,联储政策滞后
3、鲍威尔:关税束缚联储降息步伐
4、"小非农"意外萎缩,降息预期陡升
5、"大漂亮"法案落地,财政争议未消
三、美元指数
近期黄金与美元指数受多重因素交织影响。地缘政治上,加沙冲突停火谈判若推进,黄金避险需求短期受抑,美元指数或因避险资金回流获支撑;但冲突反复时,黄金需求回升又会压制美元。关税暂停令延期、美国财政隐忧及美联储降息预期分化,使黄金多空博弈。降息预期下,若美元因宽松承压,黄金则获长期支撑。美元指数上周五收跌,早盘承压、欧盘前借支撑震荡。周线受99区域压制中期偏空,日线关键阻力97.55,四小时依托通道线支撑。黄金与美元指数反向关联显著,美元若在96.80-90区间获支撑偏强,黄金短期波动或受限;若美元上探97.30-97.55遇阻回落,黄金则有望借势走强,需紧盯美元关键位表现。
四、库存
芝加哥商业交易所公布报告显示,7月3日COMEX金库存3678.56万盎司,较前一周减少26.28万盎司。芝加哥商业交易所公布报告显示,7月3日COMEX银库存4.99亿盎司,较前一周减少了73.95万盎司。
五、ETF持仓
截至7月3日,SPDR持仓量为947.66吨,与前一周相比减少5.73吨,目前基金持仓有所下降。截至7月3日,SLV持仓量为14868.74吨,与前一周相比增加2.55吨,基金持仓基本稳定。
六、CFTC净持仓
因未能获得最新数据,截至6月24日的周度统计周期中,黄金非商业多头持仓为256077张,较上周减少4509张,非商业空头持仓为61073张,较上周增加1135张,基金净持仓减少5644张,多头离场,空头进场,空头持仓变化更大。截至6月24日的周度统计周期中,白银非商业多头持仓为84491张,较上周减少了4503张,非商业空头持仓为21544张,较上周减少276张,基金净持仓减少了4227张,多头离场,空头离场,空头持仓变化更大。
七、国内期货市场持仓
截至7月4日当周,沪金主力期货持仓量为175040手,较上周增加45218手;沪银主力期货持仓量为250718手,较上周减少64730手。
八、技术分析
1.黄金
从周线级别来看,COMEX黄金主连和沪金主连均线系统均呈现多头排列的格局,短期均线在上,长期均线在下,这表明黄金的整体上升趋势较为明显。价格始终在均线系统的支撑下运行,即便出现回调,也并未有效跌破关键均线,显示出多头力量的强劲。从成交量角度分析,虽然存在波动,但在价格上行阶段,成交量能维持在相对较高水平,表明有资金持续流入推动价格上涨。结合宏观层面,地缘政治的不确定性、全球经济增长的压力以及各国央行的货币政策调整,都使得黄金作为避险资产和保值工具的需求依然存在。只要这些宏观因素没有出现重大的转向,预计黄金在技术面和基本面的双重支撑下,仍将维持震荡上行的趋势。
2.白银
观察COMEX白银主连和沪银主连的周线图,同样呈现出多头排列的技术形态,价格沿着均线逐步向上攀升,显示出明显的上升趋势。不过,相较于黄金,白银价格的波动幅度更大,K线形态中长上影线和长下影线较多,体现了其价格走势的复杂性和多空博弈的激烈程度。在成交量方面,白银市场活跃度较高,阶段性的放量和缩量交替出现,表明多空双方在不同阶段均有较强的参与意愿。从产业属性来看,白银兼具工业和金融双重属性,工业需求的波动会对其价格产生一定影响。在宏观经济没有出现明显衰退,且金银避险保值需求仍存的情况下,白银在技术面的支撑下,大概率将延续上升趋势,但过程可能会因工业需求变化等因素而伴随较大的波动。
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