尽管面临持续的贸易紧张局势和经济疲软，加拿大主要股指上半年表现仍超越美国基准股指，这要归功于黄金价格的破纪录上涨。

截至6月30日，标普/多伦多证券交易所综合指数年内上涨8.6%，高于标普500指数同期5.5%的涨幅。以美元计算，多伦多指数上涨15%，与全球其他黄金权重较高的指数涨幅相当。

"毫无疑问，这轮涨势是由黄金驱动的，"蒙特利尔银行资产管理公司首席投资官萨迪克·阿达蒂亚表示。

投资者纷纷涌入黄金和贵金属矿业股，以对冲美国总统特朗普关税威胁以及中东地缘政治紧张局势和冲突带来的风险。这股热潮推动了多伦多股指的上涨。

"你需要配置能够抵御风险的资产，而黄金是最佳选择，"阿达蒂亚表示。

截至6月18日，黄金和白银类股票贡献了标普/多伦多综合指数一半的涨幅。

加拿大丰业银行分析师西蒙·菲茨杰拉德-卡里尔在当天发布的报告中写道，这一"异常"表现是"由美国关税政策及其对经济增长潜在影响的高度不确定性所驱动"。

上半年涨幅前十的股票中有四只是贵金属类股票，包括阿格尼科鹰矿业有限公司和惠顿贵金属公司。此外，该指数中表现最好的十只股票大多为贵金属矿商，其中伦丁黄金公司以近135%的涨幅领跑。

目前的问题是，随着地缘政治和贸易风险在6月底减弱，黄金价格出现回落，这轮由黄金引领的涨势是否会消退。

"我认为黄金在下半年不会重现上半年的涨势，因为我们早前面临的许多模糊性和不确定性已经消退，"蒙特利尔银行的阿达蒂亚说。

策略师吉莉安·沃尔夫在6月11日的报告中写道，自4月以来，标普/多伦多成分股公司的收入预测"显著"下滑，而该指数对"陷入困境的能源板块的高敞口正对整体预测造成不成比例的拖累"。

尽管如此，麦肯齐投资公司股票首席投资官莱斯利·马克斯指出，除了黄金故事外，加拿大股票还有其他增长机会。她表示，全球投资者正在向多伦多证交所注入资金，因为该交易所对材料、能源和金融板块的权重较高。

马克斯还表示，加拿大新任总理马克·卡尼正在"倡导一项非常亲投资、促增长且以经济为重点的"执政纲领。她补充道，标普/多伦多综合指数的市盈率为17倍，远低于标普500指数24倍的估值。

"我认为加拿大股票有一个基于政府政策变化的基本面故事，同时也有一个估值故事，"马克斯说。