Investing.com -- 标普全球评级已将凯悦酒店集团(Hyatt Hotels Corp.)的展望从负面调整为稳定，并确认其"BBB-"发行人信用评级，理由是该公司加速资产出售和计划减少债务。

评级机构预计凯悦将从出售Playa拥有的房地产中获得约17亿美元的净收益，这些资金将用于偿还其17亿美元的延期提款定期贷款，该贷款用于今年早些时候收购Playa。

在偿还这笔债务后，标普全球评级预测凯悦的杠杆率将在2025年降至约3.5倍，显著低于之前的预测，之前的预测假设该公司将通过2027年逐步出售Playa的房地产。

在今年晚些时候交易完成后，凯悦将与15个Playa物业中的13个签订50年管理协议。该公司预计这些管理合同将在2026年增加6000万-6500万美元的总费用，不过2025年的收益将很小，因为新合同要等到交易完成后才会签署。

评级机构认为，保留现有管理协议并增加五份新合同将增强凯悦的竞争优势并提高现金流的韧性。凯悦表示，在完成其资产出售计划后，其90%以上的EBITDA将来自轻资产收入流。

标普全球评级预计，凯悦将把其EBITDA利润率从2024年的约30%提高到2027年的低40%范围。

Playa投资组合包括位于墨西哥、多米尼加共和国和牙买加的15个全包式度假村物业，其中8个已通过现有特许经营协议在凯悦的Ziva和Zilara品牌下运营。

虽然凯悦可能在未来一两年内实现将总杠杆率降至3倍的财务政策目标，但标普指出，该公司愿意为收购定期增加杠杆率仍是一个关键风险因素。在收购Playa之前，凯悦以1.5亿美元收购了Standard International，并在2024年12月向与Grupo Pinero的合资企业投资了3.59亿欧元。

稳定的展望反映了标普的预测，即凯悦的租赁调整后债务与EBITDA的比率到年底将约为3.5倍，到2026年将改善至3.0倍或以下。

如果凯悦的杠杆率超出预期，调整后净债务与EBITDA的比率持续高于3.75倍，或者经营现金流与债务的比率保持在20%以下，标普可能会降低其评级。相反，如果凯悦在考虑股份回购、潜在的债务融资收购和市场波动的情况下，将租赁调整后的净杠杆率维持在3倍以下，其评级可能会被提高。

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