Investing.com -- 穆迪评级已确认好时公司(The Hershey Company)的A1级优先无担保评级，但将前景展望从稳定调整为负面，理由是高企的可可价格和关税预计将导致盈利疲软。

2024年可可价格已翻了一倍多，并且仍然处于高位且波动。虽然好时的对冲交易策略延缓了全面影响，但在更高成本下锁定的对冲预计将在2025年显著降低公司盈利能力。

该公司还面临来自关税的盈利压力，主要与可可进口和加拿大对巧克力的报复性关税有关。好时估计，在第三和第四季度，未缓解的关税影响每季度可能高达1亿美元。

穆迪预计，好时的总债务对EBITDA杠杆率将从2025年3月30日的2.4倍上升至年底接近3倍，然后在2026年略微缓解至2倍中段范围。评级机构预计2025年EBITDA将下降25-30%，2026年仅有温和复苏。

尽管面临这些挑战，穆迪仍确认A1级优先无担保评级，反映了好时的盘坚地位、定价能力以及糖果板块的韧性。

好时计划通过定价、价格包装架构和运营效率来缓解可可压力，同时争取可可关税豁免。截至2025年3月30日，该公司拥有15亿美元现金，并可获得完全未提取的13.5亿美元循环信贷额度。

其中约7.5亿美元现金将用于资助LesserEvil收购，预计将在2025年完成，但需等待监管批准。2025年股息后自由现金流预计为5000万至1亿美元，2026年将增至1.25亿至1.75亿美元，远低于近年来水平，这是由于盈利下降所致。

公司今年不计划进行股份回购，并预计在信用指标改善前将保持谨慎的股份回购态度。

好时约92%的销售额来自北美，突显了地理集中度。这种集中度以及好时对糖果的专注使其成为包装食品板块中最容易受到GLP-1减肥药物采用和更广泛健康与保健趋势影响的公司之一。

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