【解剖大盘】

如果从指数上来看，恒指今天跌了0.63%，但内部结构并不差。因为权重大的在调整，如诟病“转单”及产能不足的小米（01810）出现调整。其它品种并不算弱。

据央视新闻，美国东部时间7月3日凌晨，北京时间今天下午，美国共和党掌控的国会众议院以219票赞成、213票反对的微弱优势通过了程序规则，为晚些时候的全面辩论和最终投票扫清了障碍。虽有波折，但肯定最终会通过，都在预期之中。

“小非农”ADP就业数据爆冷，为2023年3月以来的首次负增长。今晚的大非农预计也不乐观，大多数机构预测在10万以下，低于市场普遍预期的11万个新增岗位。理论上给7月降息带来了曙光，特朗普也非常着急，当地时间7月2日，美国总统特朗普在社交媒体上转发了一篇标题为《联邦住房金融局局长：美联储主席应接受国会调查》的文章。特朗普评论称，“太迟先生”应该立即辞职。但鲍威尔不一定会屈服，毕竟美联储不归他管。

美国关税终于在越南破冰，据央视新闻报道，美国总统特朗普当地时间7月2日表示，美国已经与越南达成贸易协议。越南所有对美出口商品将面临至少20%关税，并对美国“完全开放市场”。这个消息落地，实际上比预期要好，大多数中国出口商可能会继续在越南运营。因为在企业看来，最终关税税率水平在可控范围内。如申洲国际（02313）这类深耕越南的涨2.44%。但还有一个附加条件，那就是经过越南出口到美国的商品将会面临40%的关税，其中包括一些中国的商品。说白了主要是针对中国的。针对这种“洗澡”的商品，后续应对措施就是往其它国家再转运，因此德翔海运(02510)预计就受益，今天涨超4%。

商务部表态：坚决反对任何一方以牺牲中方利益为手段达成交易。如果出现这样情况，中方将坚决予以反制，维护自身正当权益。商务部回应有关美国总统拟带企业团访华报道：我没有可以提供的信息。这凸显了中国的态度，也预示着关税战的阴霾继续笼罩。因此，大盘走势相对纠结。

今晨，迪哲医药（688192.SH）公告，舒沃哲的新药上市申请正式获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准，这是公司首款出海创新药，也是中国首个独立研发在美获批的全球首创新药。这个意义重大，再度刺激创新药，港股这边医药股的利好也不少，康方生物(09926)宣布AK146D1治疗晚期实体瘤的Ia期临床研究完成首例受试者入组。意味着已经进入临床阶段。今天大涨超14%,基石药业-B(02616)发布公告，公司首次披露两款自主研发、针对自身免疫/炎症性疾病的双特异性抗体药物靶点，今天也涨超9%，其它有潜在类似题材的君实生物（01877）、信达生物（01801）均涨幅不错。关注走趋势的三生制药（01530）、云顶新耀（01952）。

消费电子今天因为折叠屏变得火爆。苹果的折叠iPhone已于6月进入P1（Prototype1）原型开发阶段，苹果现有的核心供应商有望成为首批受益者，更多消费电子供应商正切入折叠屏上游零部件。26年苹果折叠屏或已上修至1500万部。国内大厂已经在布局，7月2日，荣耀发布新款折叠屏手机MagicV5，主打AI深度融合。相关个股FITHONTENG(06088)大涨超7%、舜宇光学（02382）、丘钛科技（01478）、高伟电子（01415）均涨超4%。

英伟达股价近期再创历史新高，随着英伟达GB200量产进入高峰，下一代AI服务器芯片GB300也即将于2025年下半年上市。国内PCB/CCL行业自然就跟随受益，国内AI基建也在提速，阿里云未来一年将投入逾4亿人币。据天风证券研报测算，预计2026年AI服务器+交换机对应的M8PCB板市场空间在500-600亿。港股显著受益的就是智通7月金股的建滔积层板（01888），今天大涨超8%。建滔集团（00148）也涨超4%。

2025第四届固态电池大会暨硅基负极产业创新大会于7月3日至5日在浙江宁波召开。当前半固态电池开启规模化装车，全固态电池预计2027年开始小批量上车，2030年后规模化应用于储能领域，低空经济和人形机器人也有望打开应用空间。巨头宁德时代（03750）盘后官宣加码硅基负极固态电池技术，今天涨2.69%，创出了新高。海外大行也在增仓，香港交易所信息系显示，摩根士丹利在宁德时代H股的多头头寸于6月27日从7.05%增至8.09%。摩根士丹利在宁德时代H股的空头头寸从4.86%增至5.83%。

固态电池的火爆也刺激上游，昨日个股掘金提到的赣锋锂业(01772)迎来利好：全资子公司赣锋国际有限公司拟以自有资金3.427亿美元向Leo Lithium Limited收购旗下Mali Lithium B.V.剩余40%股权，近日，公司已向Leo Lithium交付收购Mali Lithium股权的全部对价款，并完成股权交割工作。Mali Lithium旗下马里Goulamina锂辉石项目一期年产能50.6万吨锂精矿已正式投产，产能逐步释放。今天涨超5%。

稳定币牌照今天又发酵了一个，多点数智(02586)称多点数智正在筹备申请中国香港稳定币牌照。今天一度大涨近90%，不过后面回落到23%，这个品种是6月的金股。而首家已经获得牌照的国泰君安国际（01788）也乘势而起，叠加的概念是其投行业务，据港交所披露，长春长光辰芯微电子股份有限公司向港交所主板递交上市申请，中信证券、国泰君安国际为其联席保荐人。自国泰君安与海通证券合并后，其中国泰海通证券以26单的总量登顶新公司保荐代表人数量跃居行业第一。今天再涨超11%。

近期金属走势相当坚挺，如铝业类的中国宏桥（01378）已经创出了历史新高，五矿资源（01208）创出了年度高点，江西铜业（00358）、中国铝业（02600）也在走趋势。叠加铜概念的智通7月金股紫金矿业(02899)在黄金板块里面走势最强，因为香港联交所已确认公司可进行建议分拆上市。另外，全资子公司紫金黄金国际拟以12亿美元对价，收购Cantech持有的RG金矿项目100%权益，具体收购标的由Cantech持有的RGG(持有矿山资产)100%权益和RGP（持有选厂资产）100%权益组成。今天涨超3%。

【板块聚焦】

近日，上海市汽销行业协会、江苏省工商联汽车销售商会、浙江省汽车流通协会、安徽省汽车经销商商会联合发布了《关于敦请主机厂改善长三角地区汽车经销商经营困境的函》。从经销商行业来说，存在四个较为突出的问题，包括主机厂目标制定失衡；返利体系畸形；价格体系崩坏；配套服务受创等。

全联汽车经销商商会建议，生产厂家与经销商是休戚与共的合作关系，应充分认识到返利能否及时兑现对经销商的直接影响，拿出切实可行的办法，彻底解决长期困扰经销商的返利政策不清晰、返利兑现账期以及返利使用受限等问题，只有这样，才能构建起生产厂家与经销商互信共赢的合作生态，更深层次地解决汽车产业存在的“内卷式”竞争问题。汽车行业的内卷有目共睹，结果就是大家都很艰难，虽然这只是协会发出的倡议，但影响力也很大。预计主管部门也会高度关注。一旦不那么内卷，相关汽配企业会提升业绩，如账期缩短这块利润就出来了。

主要品种：敏实集团（00425）、耐世特（01316）、福耀玻璃（03606）。

【个股掘金】

德翔海运(02510)：持续推出全新远洋航线中东、印巴航线值得期待

2024年，德翔海运实现营业收入13.40亿美元，同比增长53.3%；权益股东应占利润3.66亿美元，同比增长1666.9%。

点评：近年来，德翔海运持续推出全新的远洋航线以扩大服务网络，在2021年将贸易航线拓展至新西兰及加拿大，2022年扩展至英国、荷兰、德国、比利时及美国东岸，2023年又开辟了印尼、东非航线。截至2024年12月31日，德翔海运拥有46条航线，其中独立运营11条、联营22条、舱位互换10条、舱位租赁3条，网络覆盖全球20个国家及地区的61个主要港口。布局中大型船市场。2021年德翔海运在成立20周年之际，向外高桥造船订造6艘7000TEU集装箱船，这是其迎接新的20年首批中长程航线船。去年，德翔海运还在外高桥造船订造3艘14000TEU集装箱船和3艘7092TEU集装箱船，这是其首次订造万箱船。公司此前在黄埔文冲下单订单的5艘1900TEU集装箱船和3艘2700TEU集装箱船已经全部高质量交付，为德翔海运的运营船队添加新生力量。2024年9月，德翔海运又与黄埔文冲签署2艘4300TEU集装箱船建造合同。近期，德翔海运在黄埔文冲下单订造5+5艘5000TEU集装箱船，新船将采用传统燃料，预计将在2028年第二季度交付。每艘新船造价约为6250万美元，备选订单确认生效后交易总金额将达6.25亿美元。公司中东股东赋能“一带一路”沿线的印巴和中东航线业务拓展，进一步提升德祥海运竞争力与成长性。第二大股东Sharafuddin先生作为中东地区最大的航运公司之一SharaShipping Agency的创始人，其与德翔海运的业务合作为德翔海运奠定了良好的本土资源基础，预计中东、印巴航线等将成为公司未来业绩进一步驱动的增长动力。