中银国际研究报告指,中国燃气(00384.HK) 今年3月底止2025财年净利润仅微增2%,达32.52亿元,较该行预测低出21%;此外,该公司几乎所有业务板块盈利均低于预期。展望未来,中银国际预计,中国燃气2026财年盈利按年增长13%,主要受单位利润改善及天然气销量略增推动。中银国际将2026至2027财年盈利预测下调14%至15%,并将评级由“买入”下调至“持有”,因上行空间有限。
报告指,中国燃气自由现金流由2024财年的42.9亿港元改善至2025财年的46.6亿港元,但主要受联营及合营公司贷款减少28亿港元推动,认为该趋势可能难以持续。
报告又提及,尽管中国燃气盈利预测下调,但将目标价略微上调,由7.58元升至7.77元,主要因调低加权平均资本成本(WACC)预测由6.8%降至6.5%,反映无风险利率下降、更低的beta及债务成本。新目标价相当于预测2026财年市盈率11.4倍。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-06-30 12:25。)
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