【投资要点】板块回顾：截至2025 年6 月18 日，通信（申万）指数较年初累计上涨3.6%，涨幅在31 个申万一级行业中排名第13，细分领域中物联网、北美AI、 5G、运营商、国产算力板块分别分别为20.2%、17.1%、10.5%、6.5%、2.3%。国产算力：推理需求高增，算力建设迫在眉睫国产算力板块受“政策驱动+技术升级+业绩兑现”多重因素影响，当前整体估值水平已调整至相对合理区间，我们...
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