投资建议宏观环境总结：从总量角度，25Q1不变价GDP同比增长5.4%，与去年四季度持平。从各细分看，非制造业经营预期好于制造业，制造业PMI生产指数始终强于订单指数。剔除春节影响，整体就业环境呈现环比改善的趋势。从趋势上看，社零增速从24Q4开始筑底，25年环比提升较为明显。快递行业：第一重竞争在电商平台之间，第二重竞争在电商快递企业之间。以25Q1为例，在行业同比增长21.6%情况下，各家通过...
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