（转自：创金合信基金）

【热点事件】

6月9日，国家统计局公布数据显示，2025年5月份全国居民消费价格（CPI）同比-0.1%，持平前值，环比-0.2%，前值+0.1%，环比转负。核心CPI同比+0.6%，前值+0.5%，环比+0.0%，前值+0.2%。

全国工业生产者出厂价格（PPI）同比-3.3%，前值-2.7%，降幅继续扩大，环比-0.4%，持平前值。

【事件点评】

1、5月CPI同比继续延续小幅下降，环比重新转负，核心CPI较为稳定；

2、关税压力缓和阶段性减弱外需的制约，但内需动能偏弱依旧使得PPI持续承压。

【影响及展望】

1、物价下行压力依旧较大，内需提振效果仍是关键变量

尽管5月关税环境有所改善，但受房价再次下行、输入性价格因素以及内需偏弱的共同影响，国内主要商品价格依然承压，企业盈利空间持续受限，居民收入预期也趋于谨慎。在此背景下，内需提振效果仍是下一阶段基本面复苏的关键变量。

2、权益市场维持震荡

在当前风偏修复基本完成后，权益或转向基本面定价，而地产及消费市场仍需时间巩固，因此短期或维持震荡走势；

3、债市当前上下空间有限，窄幅震荡

在基本面承压之下，债市暂无明显上行风险，但双降落地后，短期政策也暂无加码迹象，下行空间较为有限，预计维持窄幅震荡。

以上观点来源于：创金合信宏观策略配置部

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP