来源：华尔街情报圈

全球市场陷入沉闷的波动，暗流正在涌动：

美方声称的“很快通话”至今没有实现，特朗普深夜发文慨叹中方强硬称“难以与之达成协议”。

中方近期对此事件的表述是“没有可提供的消息”（已经形成事实上的降温信号）。

中国现在完全有能力抵御特朗普的不可预测性，因此中方并没有通话的需求。目前看双方通话预期有可能会落空，本周美国股市没有下跌很大程度上跟“通话预期”有关。若通话彻底落空，市场或将重新定价此前基于缓和预期的资产价格。

接下来市场将度过两道重要关卡：

第一，本周五公布的非农就业数据，鉴于本周三公布的5月ADP就业数据和ISM服务业指数异常糟糕，非农数据如果偏离市场预期很可能会掀起一场风浪。市场预期就业报告将显示非农就业岗位增长放缓，失业率保持稳定。

第二，美国国债市场的危机仍未散去，只不过市场将注意力转移了，但下周市场的注意力将不可避免地转回来。美国财政部计划在下周二拍卖三年期美国国债，下周三拍卖10年期美国国债，下周四拍卖30年期美国国债——其中周三和周四的长期拍卖将成为下周的潜在引爆点之一，其结果将影响市场对美债“避险功能”的信心。如果拍卖成功还好，如果失败对市场的影响将堪比特朗普发出的关税威胁。成功的拍卖可暂时稳定市场，但长期结构问题难解。

要求美联储降息的政治施压可能会加大美国国债的期限溢价（即投资者持有期限较长债券所要求的额外收益率），美联储主席鲍威尔的任期将于明年5月结束，这对于债券市场和美元来说都可能是一段艰难时期。

“沉闷的波动”常是大行情的前夜。

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