（转自：研报虎）

午假期游客人次稳健增长，亲子游需求大幅增加

　　根据交通运输部数据，2025年5月31日至6月2日（端午节假期期间），预计全社会跨区域人员流动量累计6.57亿人次，日均2.19亿人次，同比增长3.0%。根据交通运输部报道，今年端午节假期与六一儿童节重叠，短途自驾游、家庭亲子游需求将大幅增加，同时部分地区将举办龙舟赛、非遗体验等活动，在多重因素叠加影响下，热门旅游城市及周边区域将形成人流集聚效应，佛山、湖南汨罗、嘉兴等端午文化氛围浓厚的城市或地区机票及酒店预定量大增。同程旅行数据显示，今年端午节假期，同程旅行平台上的亲子跟团产品预订热度同比增长80%，同程旅行旗下艺龙酒店科技平台上的亲子房预订热度同比提升超过200%。出境游继续保持高景气，同程旅行数据显示，今年端午节假期，同程旅行平台上的亲子跟团产品预订热度同比增长80%，同程旅行旗下艺龙酒店科技平台上的亲子房预订热度同比提升超过200%。

老铺黄金新品发布，看好时尚类金饰消费高景气

　　5月30日，老铺黄金上线七子葫芦等新品，七子葫芦以足金为胎，经高温珐琅烧制，兼具黄金的华贵质感与多彩釉色的灵动童趣，产品与竞品相比具有差异化。同时在产品营销方面，红、橙、黄、绿、青、蓝、紫七色葫芦分别对应不同的美好寓意，保留童趣的同时又传达对于未来的美好期许，商品情绪价值高，在社媒引发较高的讨论度。我们认为黄金珠宝赛道仍将延续分化趋势，虽然整体消费环境趋紧，但时尚黄金饰品的设计感及产品传达的美好寓意能够较好的满足悦己需求，同时兼具一定保值属性，购买需求有望持续上行。看好专注产品力提升、对消费者审美趋势有较强洞察能力的黄金珠宝公司的长期成长空间，相关受益标的包括老铺黄金、潮宏基、曼卡龙、莱绅通灵等。

投资建议

　　建议关注以下五条投资主线：1）线下流量回归，传统业态有望焕发新活力，相关受益标的包括：永辉超市、孩子王、百联股份、中百集团、家家悦、重庆百货等；2）AI技术持续升级，AI应用渗透率有望持续提升，相关受益标的包括焦点科技、兰生股份、青木科技、凯淳股份、南极电商、博士眼镜等；3）消费者为情绪价值买单意愿增强，高景气新零售赛道有望持续获得超预期表现，相关受益标的包括：名创优品、泡泡玛特、爱婴室等；4）促内需背景下，顺周期板块有望低位复苏，从而释放业绩弹性，相关受益标的包括：蜜雪集团、古茗、同庆楼、海底捞、百胜中国、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、科锐国际、祥源文旅、众信旅游等；5）消费出海前景广阔，近年来政策不断加大对国货品牌出海的支持力度，建议关注出海服务商以及产品力较强的消费出海，相关受益标的包括：米奥会展、小商品城、安克创新、赛维时代、特海国际、泡泡玛特、名创优品、潮宏基、周大福等。

风险提示

　　宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。

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