东方证券-电力设备及新能源行业:25年1~5月风电中标延续景气趋势-250604

市场资讯
06-04

(转自:研报虎)

核心观点

  2025年1-5月风电中标数据景气,国内国际均展现景气态势。2025年6月1日,每日风电公布2025年1-5月中国风电整机商中标统计,统计项目395个,总规模约64.46GW(含国际项目,不含集采框架招标项目),同比增长近20%。金风科技、远景能源、明阳智能运达股份三一重能电气风电等相关企业中标体量均呈现出较为显著的增长。

  国际中标维系较高增长趋势,风机出口有望激活新增量。根据海关总署数据统计,我国风机4月出口1.34亿美元,环比-7.84%,同比+49.31%。1-4月累计出口4.43亿美元,累计同比+43.84%。叠加2025年1-5月中国风电整机厂商国际中标体量达到7.60GW,同比增长接近190%,风机出口景气度有望提升。

  2025年一季度招标维系增长,行业有望走出“周期”迈向成长。据金风科技数据统计,2025年Q1,国内公开招标市场新增招标量28.6GW,比去年同期增长了22.7%,按市场分类,陆上新增招标容量27.8GW,海上新增招标容量0.8GW。行业需求有望走出固有“周期”印象,逐步走向新增长阶段。

投资建议与投资标的

  陆风周期底部回暖,静待量价修复。建议关注风电产业链复苏金风科技(002202,未评级)、明阳智能(601615,未评级)、运达股份(300772,未评级)、日月股份(603218,未评级)、三一重能(688349,未评级)、金雷股份(300443,未评级)等;

  海风周期拐点蓄势待发,静待海风边际改善。建议关注风电产业链中海风相关度较高环节东方电缆(603606,未评级)、振江股份(603507,买入)、起帆电缆(605222,买入)、大金重工(002487,未评级)等。

风险提示

  能源结构转型速度不及预期、风电需求不及预期、竞争激烈程度增加、地缘风险、汇率风险。

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