快手1Q业绩：营收同比增长10.9%至326亿，高于VA一致预期1.2%(下同)。毛利率同比改善0.3pct至54.6%，经调整净利润同比增长4.4%至45.8亿(超预期3%)。分业务看，直播、广告、电商收入同比分别变动14.4%、8.0%、15.2%。1Q海外业务首次实现经营利润转正。我们预期可灵25年收入有望超10亿元，中长期催化包括AI变现潜力超预期兑现，以及AI赋能广告投放效率提升。我们...
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