金吾财讯 | 中信证券表示，下半年银行业绩增长预期边际趋稳。2025Q1银行板块景气度低位运行，其中既有贷款重定价的季节性因素，也有债市波动的阶段性影响。展望而言，考虑到LPR调降频率和幅度低于预期、存款重定价对息差的正向作用开始体现、债市波动下降后银行策略调整到位，预计年内后续季度银行收入和利润增速有望逐步修复。该机构认为，保险资金权益资产配置比例提升和公募基金高质量发展，均是长逻辑，短期效应在于夯实板块估值下限。重估净资产是2025年银行股投资的核心逻辑。财务数据看，当前银行资产质量状况平稳，对公贷款不良生成率下降，零售信贷资产质量仍需重点关注。对于投资而言，更重要的逻辑在于，宏观政策指向降低银行系统性风险的方向，有助投资者对银行净资产的重新定价，预计这是2025年行业估值上行的内在动力。