网易云音乐(9899.HK):社交业务下降影响收入 毛利率进一步提升

光大证券
05-16

事件:公司发布25Q1 未经审计财务业绩,实现营收18.6 亿元人民币,同比下降8.4%,主要系社交娱乐业务净收入下降影响,在线音乐收入增长维持韧性。25Q1实现毛利润6.8亿元(yoy-11.4%),对应毛利率为36.7%,同比下降1.3pct,环比提升4.8pct。24Q1 实现毛利润为7.7 亿元,对应毛利率38.0%,但由于24Q1 某些版权费用的一次性调整增加了约5 个百分点的毛利率,...

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