摩根大通发表研报指，百胜中国(YUMC.US) 2025财年第一季系统销售额及经调整每股盈利按年增长，均大致符合市场预期。最令该行意外的是旗下“肯德基”与“必胜客”的同店销售增长率均为0%；餐厅利润率提升100个基点至18.6%。故认为这是强劲的表现，特别是同店销售增长与利润率恢复的质量。
摩通表示，投资者的主要担忧包括百胜中国第一季收入低于预期；新店开张速度似乎放缓；餐厅利润率可能已达顶峰。该行认为，百胜中国在增长与质量间取得平衡，市场对第一季增长的担忧在股价中被过度反映。
经微调预估后，摩通预测百胜中国2025财年系统销售额、收入及每股盈利增长，将分别为4.5%、1.8%及5.1%。目标价由61美元下调至60美元，评级“增持”。(js/w)
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