智通财经APP获悉，4月21日，广发基金副总经理刘格菘旗下产品2025年一季报出炉。本季度刘格菘调仓幅度较大，赛力斯、亿纬锂能、北方华创遭减持明显。同时，他加仓港股资产，如腾讯控股等，部分基金新进了天合光能、广东宏大、振华科技等个股。刘格菘认为，A股市场仍向着技术创新引领的逻辑在演绎，在行业自律、政策补贴、科技扶持等多方面的支持引导下，行业基本面将回暖，市场风格将转向业绩驱动。

一季度，刘格菘旗下基金进行了大幅度调仓，赛力斯、亿纬锂能、北方华创等个股是刘格菘季内主要减持的一些标的。

以广发双擎为例，北方华创在一季度末的持仓数量降至30.39万股，相比去年年底减少约33.83%；广发多元新兴则大幅减持中航光电，一季度末持仓数量较去年年底减少约32.03%。此外，还有中微公司、圣邦股份等个股也遭刘格菘旗下部分基金明显减持。

从行业看，刘格菘旗下基金依然围绕全球比较优势制造业进行配置，主要配置的行业包括新能源车、电子、锂电、光伏、军工。

刘格菘认为，从产业长远发展趋势来看，新能源行业在经历了一段时间的低谷后，产业底部已然显现。当下，业内企业正积极构建产业联盟，借助各方资源优势，在技术研发、市场拓展等方面展开深度合作，助力新能源行业迈向新的发展阶段。与此同时，军工行业在过去三四年的调整中，优化了内部结构，如今订单量显著改善，行业活力进一步被激发。

从广发多元新兴来看，该基金一季报显示，前十大重仓股中，有7只为新进重仓股，包括招商银行(600036.SH)、能特科技(002102.SSZ)、航天电器(002025.SZ)、协创数据(300857.SZ)等多只个股；广发创新升级也在一季度末的持仓中显示，有6只新进重仓股，兆易创新、光环新网、网宿科技等在列。

广发创新升级一季度末的持仓中也显示，有6只新进重仓股，兆易创新(603986.SH)、光环新网(300383.SZ)、网宿科技(300017.SZ)等在列。

而在新进及加仓方面，港股资产受到关注。广发行业严选三年一季报显示，腾讯控股季末持仓数量达到110.09万股，相比去年年底持仓数量增加约21.12%。其他增持个股的增幅相对较小，而有一些基金的新进重仓股数量较多。

从持仓来看，广发行业严选前十大股票包括了圣邦股份(300661.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、腾讯控股(00700)、阳光电源(300274.SZ)、赛力斯(601127.SH)、晶科能源(688223.SH)、小米集团-W(01810)、阿里巴巴-W(09988)、中微公司(688012.SH)、振华科技(000733.SZ)。

展望第二季度，刘格菘称将重点关注国内宏观经济的表现，以及美国关税政策落地对全球经济的实际影响。从政策来看，国家对民生、消费、房地产以及地方政府化债等方向的关注度持续提升，预期国内经济有望稳步回暖。

产业层面，随着国内互联网巨头AI资本开支的落地，以及多模态等大模型的推出，国内AI有望实现从预期到现实的转变。未来在高资本投入的背景下，AI端侧、应用，以及国产算力、自动驾驶等方向都值得重点研究。

此外，他认为科技成长行业的产业趋势有望独立于经济周期，走出一枝独秀景气行情的概率在提升。

值得注意的是，刘格菘也在基金的季报总结中提出与其他基金不一样的投资视角，那就是“谷子经济”。他指出，面对新消费板块诸如“谷子经济”、国潮等新业态的蓬勃兴起，挖掘其中丰富的细分投资机会，精选具有潜力的成长型企业进行投资，与企业共同成长，力求让投资者分享时代变革所孕育的丰厚资本利得。