美国银行全球研究部周二(4月15日)表示，全球投资者在过去两个月内大幅削减对美国股票的持仓，规模创下历史纪录。他们认为，贸易战引发全球衰退是当前市场面临的最大风险。

在美国银行每月对基金经理的调查中，受访者净持有美股的比例为低配36%，这是近两年来的最低水平。自2月份以来，该比例已暴跌53个百分点，创下有记录以来的最大降幅。

这一下降趋势似乎还会持续下去——调查显示，创纪录数量的受访者表示，他们计划进一步减持美国股票。

美国总统唐纳德·特朗普激进的关税计划引发了美国资产（包括股票、美元和国债）的抛售。尽管市场在周一有所反弹，但标普500指数今年迄今仍下跌约8%。

美国银行此次调查覆盖164位投资者，所管理的资产总额达3,860亿美元。

值得一提的是，在美银上述调查出炉之际，标普500周一触及一个听起来不太吉利的技术里程碑——“死亡交叉”。根据道琼斯市场数据，这是该指数自2022年3月以来首次出现这一信号。

所谓“死亡交叉”，是指50日移动均线下穿200日移动均线。技术分析师通常将此视为市场修正可能正在恶化为更深层下跌趋势的信号。

由于美股在2025年的表现持续低迷，小盘股指数罗素2000（Russell 2000）也早已出现死亡交叉，特斯拉（Tesla）的股价走势也呈现了这一模式。

不过，投资者不必过于恐慌。历史数据显示，尽管死亡交叉之后往往会出现进一步下跌，但这种下跌通常是短暂的。数据显示，标普500指数在出现死亡交叉后3个月、6个月和12个月的平均表现仍为上涨。

美银证券的首席技术策略师Paul Ciana指出，过去死亡交叉的信号整体上并不明确。其中一个关键的判断因素是：过去5个交易日内，200日均线是否呈下行趋势。如果是，这可能预示着短期内市场还有继续下探的空间，甚至可能会再次测试上周创下的2025年低点。

当然，也有分析人士持更乐观的看法。Piper Sandler的首席市场技术员Craig Johnson表示，死亡交叉更像是“滞后指标”，而非明确的下跌前兆。他的研究表明，这类技术形态更可能预示着市场即将迎来“快速反弹”。

根据道琼斯数据，近几次死亡交叉之后的市场表现并不一致：在2022年3月14日的死亡交叉后，标普500一年后表现下跌；而在2020年3月30日出现死亡交叉之后，一年时间内上涨了50%。