港股行情

港股三大指数全天表现强势，尤其是恒生科技指数一度大涨3.2%，最终大幅上涨，恒生指数、国企指数分别上涨，恒指再度站上24100点上方，从4月低点上涨21%进入技术性牛市，近乎收复此前调整跌幅。

盘面上，大型科技股、大金融股、中字头股等权重集体表现活跃助力大市走强，其中，快手-W涨超5%，美团-W涨近5%，京东集团-SW涨超4%，腾讯控股、阿里巴巴-W、百度集团-SW皆上涨，光大证券、中信证券、中国平安、建设银行、交通银行等行业龙头均有涨幅。

创新药行业迎来多重利好及催化事件驱动，市场关注度持续高涨，截至收盘，圣诺医药-B涨近26%，中国抗体-B涨超21%，云顶新耀涨超14%，来凯医药-B涨近14%。

稀土概念股走强，金力永磁涨近2%，中国稀土涨60%。消息面上，商务部新闻发言人就中重稀土出口管制措施表示，随着机器人、新能源汽车等行业发展，各国对中重稀土在民用领域的需求量正持续增长。

布鲁可放量拉升大幅收涨逾22%创上市新高、蜜雪集团涨超5%、古茗涨超4%。此前均获纳入港股通名单，今日起正式生效。

泡泡玛特收涨逾2%，盘中股价再创历史新高。该股继2024年累涨346%后，2025年至今再度累涨近180%，目前市值超3368亿港元。

香港交易所盘中一度涨3.43%报416.2港元，创2022年1月以来新高；最终收涨3.33%报415.8港元，全天成交39亿港元。港交所年内累计涨幅达43%；2025年香港IPO市场迎来全面复苏。截至2025年5月31日，港交所IPO数量达28家，较2024年同期增长7.1倍，1-5月香港IPO募资达780亿港元，同比亦增长逾七倍。

A股行情

市场对中美贸易谈判持乐观态度，A股主要指数今日高开高走，截至收盘，沪指涨0.43%报3399.77点，为连续第5个交易日录得上涨，深证成指涨0.65%，创业板指涨1.07%。全天成交1.31万亿元，较前一交易日增量1355亿元，全市场超4100股上涨。

盘面上，医药板块全线走高，减肥药、CRO及创新药等方向领涨，睿智医药、联化科技及常山药业等多股涨停；商务部称已批准一定数量的中重稀土出口申请，稀土板块走强，英洛华等多股涨停；盲盒经济、谷子经济板块拉升，元隆雅图涨停；体育产业板块活跃，康力源等多股涨停；电池、小金属及可控核聚变等板块涨幅居前。另外，铁路公路板块走低，富临运业领跌；贵金属、供销社概念等跌幅居前。

市场研判

中信证券：6-8月推荐回归AI链，算力供应链值得重点关注

A股关注AI链，港股步入自下而上的选股阶段。长文本和记忆功能普及在推动北美AI推理需求不断增长，是下半年最有可能持续超预期的产业趋势。AI领域比较确定的首先是估值合理偏低的北美AI供应链相关硬件公司，随着国内AI应用逐步跟上，国产链到3Q25也有发酵的空间。

具体配置上，具备明确景气趋势且相对独立于宏观因素的主要就是AI和创新药，考虑到创新药此前演绎过于一致，6~8月我们更推荐回归AI链，算力供应链（AI服务器、ASIC芯片、光模块、交换机等）值得重点关注，应用环节还需要持续跟踪观察；此外，港股流动性在持续改善，核心大票在估值区间的中上水平，即便短期没有足够大的向上的贝塔弹性，但自下而上选股的空间仍然较大，容错率较高，建议继续平衡好港A配比。

招商证券：重点关注产能出清拐点和新消费的崛起

展望6月份，外部关税仍面临不确定性，对国内经济增长带来压力；有待更多政策端的支持实现内部的稳健增长，行业配置预计主要围绕国内自身发展阶段展开，重点关注产能出清拐点和新消费的崛起。

产能出清角度，我们综合企业亏损占比和行业集中度较高、总资产周转率、资本开支以及投资现金流等处于较低水平的行业，有望较快迎来产能出清的拐点，典型的如半导体、煤炭、水泥、装修建材、家居用品、纺织服饰、酒店餐饮、航空装备、装修装饰、专用设备、电池、化学制药等领域；新消费方面，一方面，自上而下，在外部面临较大不确定性和内部政策的支撑下，消费领域有望贡献更多增量；另一方面，自下而上，随着Z世代的崛起，个性化消费、悦己消费更受青睐；此外综合渗透率、供需约束等角度，重点推荐关注谷子经济、医美、量贩零食、智能家居家电等领域。

行业配置方面重点围绕传统产能出清、新消费崛起、以及行业景气度较高的领域布局，行业推荐重点关注：汽车、有色金属、国防军工、商贸零售、美容护理、化学制药等。

中泰证券：采取“逆向布局”策略

在当前中美关系边际缓和、总量政策保持定力、宏观基本面结构性承压、流动性稳定但无大幅宽松的市场格局下，市场表现以震荡为主，结构性机会主导交易节奏。资金围绕红利资产、安全类资产、科技链和新消费四大中期趋势性板块快速轮动，建议采取“逆向布局”策略，板块大涨是兑现时间点，板块调整是布局时间点。1）新消费板块；2）安全资产方向（如黄金、军工、稀土、核电设备等）；3）科技链条中的AI与半导体方向；4）高股息/红利资产。