在当前市场中寻求攻守平衡的投资者应关注那些持续增长股息的公司——瑞银资产管理（UBS Asset Management）美国私人客户股票团队负责人杰里米·齐林（Jeremy Zirin）如此建议。

当4月份美股市场因特朗普的关税政策声明而下跌时，投资者纷纷买入高股息收益率的股票。但随着美国在谈判中逐步放松关税，市场开始反弹。本周一，中美同意暂缓加征关税的消息更是推动股市飙升。

齐林表示：“高股息策略通常在市场动荡和下跌时表现更优，但如果市场波动加剧且存在上行潜力……过度防御可能并非良策。”他管理的 ​​瑞银美国股息之王基金（UBS U.S. Dividend Ruler Fund，代码DVRUX）​​ 被晨星评为五星级基金。该基金专注于两类公司：

1. ​​长期持续增长股息的企业​​；

2. ​​股息收益率达到或超过标普500指数的公司​​
   目前，标普500的股息收益率约为1.3%，而该基金的收益率为1.83%，净费率为0.5%

为何选择股息持续增长的公司？

研究表明，与单纯追求最高股息收益率的股票相比，持续增长股息的公司能提供更好的 ​​风险调整后回报​​。齐林补充称，这类公司还能对冲通胀风险

两大“被低估”的板块

齐林指出，在股息增长领域，科技和金融板块是 ​​“被低估的无名英雄”​​

• ​​科技股​​（占基金持仓29%以上）：尽管消费必需品和医疗保健领域更容易找到稳定的股息支付者，但科技股为投资组合提供了更多平衡。齐林认为，科技行业（尤其是人工智能基础设施相关企业）的一季度财报显示其盈利韧性，即使在经济不确定性时期，“超大规模公司和科技巨头仍会持续加大对AI基础设施的投资”

• ​​金融股​​（占基金持仓近19%）：金融板块将受益于政策转向放松监管的趋势。齐林表示：“美国政府可能很快将政策重心从关税转向税改和放松监管。”此外，金融业不受关税直接影响

基金前十大持仓及分析

以下是截至2025年3月31日的 ​​瑞银美国股息之王基金​​ 前十大持仓（数据来源：瑞银、FactSet）

重点个股分析：

1. ​​微软（MSFT）​​：

   • 股息收益率0.74%，连续20多年派息，2024年9月再次提高股息。

   • 一季度财报超预期并发布强劲指引，年初至今上涨约6%

2. ​​甲骨文（ORCL）​​：

   • 尽管第三财季业绩未达预期，但其AI计算需求激增，计划年内将数据中心容量翻倍

   • 股息增长25%，当前收益率约1.3%。齐林认为，高股息增长率使这类科技股更具吸引力

3. ​​摩根大通（JPM）​​：

   • 股息收益率2.2%，被齐林称为“管理最优秀的金融公司之一”。

   • 一季度营收超预期，2024年股息提高12%，年初至今上涨8%