小牛电动（NIU）今日盘中大跌5.47%，延续了近期的跌势。这一显著跌幅反映了投资者对公司财务表现和市场竞争力的担忧。

根据小牛电动最新发布的2024年财报，尽管公司全年营收达32.88亿元，同比增长24%，但公司仍然处于亏损状态。财报显示，小牛电动2024年净亏损1.93亿元，这已经是公司连续第三年亏损。更令投资者担忧的是，公司毛利率持续下滑，2024年四个季度的毛利率分别为18.93%、16.98%、13.82%和12.45%，显示出公司在降价策略下面临的盈利压力。

与此同时，小牛电动在高端电动两轮车市场面临着日益激烈的竞争。竞争对手如九号公司在产品多样性和市场份额方面已经超越小牛电动，2024年前三季度九号公司的两轮电动车中国区销量为213.47万辆，远超小牛电动。此外，小牛电动的研发投入相对较低，2024年研发投入仅为1.3亿元，2019年至2024年的六年间累计研发投入为7.64亿元，远低于同行。这可能影响公司长期的创新能力和市场竞争力。在产品质量方面，消费者反馈新款质量不如老款的问题，也一定程度上印证了其在高端化与降本之间的失衡。