【管理层观点】
Allegion在2025年第二季度首次实现季度营收超过10亿美元，主要得益于美洲非住宅市场的高单位数有机增长和电子产品的持续扩张。管理层强调了在两个业务板块的利润率改善，国际市场的收购驱动收益抵消了机械产品线的疲软。

【未来展望】
公司上调了2025年调整后每股收益指导至8.00-8.15美元，得益于强劲的非住宅需求、关税附加费的实施以及硬件和SaaS的增值收购。管理层预计关税附加费对2025财年每股收益影响中性。

【财务业绩】
第二季度营收超过10亿美元，同比增长5.8%。调整后每股收益为2.04美元，同比增长4.1%。美洲市场营收增长6.6%，国际市场有机营收下降2.2%。

【问答摘要】
问题1：美洲非住宅市场的活动水平如何？是否有因关税而提前下单的现象？（此处换行）
回答：没有证据表明因关税而提前下单。项目需求和客户活动保持良好，规格活动持续增长，支持未来展望。

问题2：美洲市场的利润率表现如何？关税对价格成本的影响如何？（此处换行）
回答：关税影响预计为4000万美元，第二季度恢复约四分之一，其余将在下半年恢复。非住宅市场的增长是利润率扩大的主要驱动力。

问题3：企业层面的利润率表现如何？（此处换行）
回答：美洲市场的强劲增量由产品组合驱动，价格和生产力覆盖了通胀和投资的影响。

问题4：市场条件如何？如何看待与ABI的差异？（此处换行）
回答：项目需求依然健康，Allegion可能在供应链和运营表现上优于小型竞争对手。

问题5：EPS指导上调的主要因素是什么？（此处换行）
回答：外汇、收购和上半年强劲的运营表现是EPS上调的主要驱动因素。

问题6：下半年有机销售增长的驱动因素是什么？（此处换行）
回答：关税附加费和非住宅市场的强劲表现是下半年增长的主要驱动力。

问题7：国际业务的下半年展望如何？（此处换行）
回答：全年有机表现预计持平，外汇和收购将带来积极影响。

问题8：价格成本在下半年的展望如何？（此处换行）
回答：将继续采取必要的定价措施以覆盖通胀压力。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气积极，管理层对公司未来的增长和市场表现充满信心。

【季度对比】
| 指标 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| --- | --- | --- |
| 总营收 | $1B+ | - |
| 调整后EPS | $2.04 | - |
| 美洲营收增长 | 6.6% | - |
| 国际有机营收 | -2.2% | - |

【风险与担忧】
关税政策变化可能影响未来的价格策略和成本结构。国际市场的机械产品线表现疲软。

【最终收获】
Allegion在2025年第二季度实现了历史性的营收突破，得益于美洲非住宅市场的强劲增长和电子产品的扩张。公司通过战略性收购和有效的资本部署，增强了长期增长潜力。管理层对未来的市场表现和财务目标充满信心，尽管面临关税和国际市场的挑战。