在挑选投资标的时，投资者往往容易被某一个指标所吸引，比如股息率或市盈率（P/E），但如果只盯着一个数字，可能会错失真正的机会。
以亚马逊（Amazon.com Inc.）为例：该公司的股票常年以较高的市盈率交易。投资者通常关注的是“预期市盈率”（forward P/E），即当前股价除以分析师对未来12个月每股收益的平均预期。根据FactSet数据，过去10年里，亚马逊的平均预期市盈率为 79.5，而标普500指数的平均为 18.7。尽管如此，亚马逊在这10年间的股价上涨了855%，而标普500（含股息再投资）回报为 235%。
原因在于，亚马逊的管理层过去并不将净利润（即“每股收益”）作为主要目标，而是将大部分现金投入再投资，推动业务多元化扩张。所以，亚马逊的投资逻辑是基于营收增长，而非利润增长。
这就引出了 英伟达（Nvidia Corp.） 的故事。上周，分析师 Laila Maidan 探讨了英伟达当前较高的预期市盈率，并指出从长远来看，该股仍可能具备投资价值——基于对公司未来营收增长的强烈预期。
截至上周五收盘，英伟达的预期市盈率为 28.1，高出标普500指数加权平均的 21.4。这并不令人意外，因为根据FactSet的分析师一致预期，英伟达的每股营收年均复合增长率（CAGR）有望在2026年前达到41.7%，而标普500的预期CAGR仅为 5.5%。这里的所有预测数据都已根据公历年做统一调整（注：标普500中约20%的公司财报周期与公历年不一致）。
换句话说，投资者为英伟达更高的增长潜力支付了溢价。那么，如果投资者想找一些“高成长、低估值”的潜力股，还有哪些选择？
这次筛选的标准是：营收增长潜力+较低的市盈率。具体来看，我们关注的是“每股销售额”（sales per share），而不是总营收，因为公司若通过增发股票并购其他公司，虽然总营收会上涨，但每股销售额可能因股本稀释而下降。这个指标更能反映公司成长质量。
筛选方法如下：
起始范围：标普500成分股；
市盈率筛选：预期市盈率低于14.5，相当于英伟达的一半；
成长性筛选：根据FactSet分析师预期，按2024年到2026年间的每股销售额年复合增长率排序。
以下是符合条件、到2025年预期每股营收年均增长率最高的20只标普500成分股（市盈率均低于14.5）：
公司名称 | 代码 | 行业 | 预期市盈率 | 2024至2026年每股营收年复合增长率 |
Expand Energy Corp. | EXE | 综合能源 | 12.0 | 39.6% |
Super Micro Computer Inc. | SMCI | 计算机处理硬件 | 14.1 | 31.9% |
EQT Corp. | EQT | 综合能源 | 13.6 | 26.0% |
Micron Technology Inc. | MU | 半导体 | 9.4 | 23.2% |
Coterra Energy Inc. | CTRA | 综合能源 | 8.3 | 21.2% |
First Solar Inc. | FSLR | 太阳能设备 | 8.7 | 20.5% |
Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. | NCLH | 酒店/度假/邮轮 | 7.9 | 15.9% |
Incyte Corp. | INCY | 制药 | 10.7 | 15.5% |
Seagate Technology Holdings PLC | STX | 计算机外设 | 12.4 | 15.0% |
Gen Digital Inc. | GEN | 软件 | 11.1 | 13.0% |
DaVita Inc. | DVA | 医药/护理 | 11.6 | 12.0% |
Oneok Inc. | OKE | 油气管道 | 14.2 | 11.8% |
Molina Healthcare Inc. | MOH | 医疗保险 | 11.7 | 11.8% |
Aptiv PLC | APTV | 电气产品 | 9.0 | 10.9% |
UnitedHealth Group Inc. | UNH | 医疗保险 | 12.5 | 10.7% |
Elevance Health Inc. | ELV | 医疗保险 | 10.5 | 10.4% |
Dell Technologies Inc. Class C | DELL | 计算机处理硬件 | 11.4 | 10.2% |
American International Group Inc. | AIG | 多元保险 | 12.2 | 10.2% |
HCA Healthcare Inc. | HCA | 医院/护理管理 | 14.4 | 9.9% |
Ball Corp. | BALL | 包装容器 | 14.3 | 9.7% |
Source: FactSet | ||||
这是一份涵盖多元行业的名单。其中，Super Micro Computer（超级微电脑）位居第二，预计到2026年每股营收的年复合增长率为 31.9%。该公司股价在上个月大涨，原因是前总统唐纳德·特朗普宣布与沙特阿拉伯达成投资协议，在美国建设数据中心，这一消息提振了相关设备供应商的股价。
UnitedHealth Group（联合健康集团）出现在榜单上可能会让人感到意外，毕竟该公司近期面临不少挑战，包括其Medicare Advantage业务成本高于预期、有报道称政府正在调查可能的医保欺诈行为，以及CEO Andrew Witty 的离职。
不过，尽管该股在截至上周五的今年内已下跌了 40%（包括股息再投资），但来自券商和研究机构的分析师认为，最坏的时期可能已经过去。根据FactSet的数据，29位分析师中有21人给予“买入”或相当于买入的评级，仅有3人给出“卖出”或相当于卖出的评级。
在不改变原排序的前提下，下面是分析师对这些股票的评级概况：
公司 | 代码 | 买入评级占比 | 中性评级占比 | 卖出评级占比 | 5月30日股价 | 一致目标价 | 12个月预期上涨空间 |
Expand Energy Corp. | EXE | 90% | 10% | 0% | $116.13 | $128.45 | 11% |
Super Micro Computer Inc. | SMCI | 47% | 41% | 12% | $40.02 | $40.69 | 2% |
EQT Corp. | EQT | 72% | 24% | 4% | $55.13 | $60.63 | 10% |
Micron Technology Inc. | MU | 85% | 12% | 3% | $94.46 | $123.95 | 31% |
Coterra Energy Inc. | CTRA | 83% | 17% | 0% | $24.31 | $33.41 | 37% |
First Solar Inc. | FSLR | 78% | 20% | 2% | $158.08 | $202.43 | 28% |
Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. | NCLH | 72% | 28% | 0% | $17.65 | $23.65 | 34% |
Incyte Corp. | INCY | 45% | 52% | 3% | $65.06 | $73.95 | 14% |
Seagate Technology Holdings PLC | STX | 59% | 36% | 5% | $117.94 | $119.88 | 2% |
Gen Digital Inc. | GEN | 45% | 55% | 0% | $28.48 | $31.83 | 12% |
DaVita Inc. | DVA | 9% | 83% | 8% | $136.26 | $167.14 | 23% |
ONEOK Inc. | OKE | 67% | 33% | 0% | $80.84 | $106.75 | 32% |
Molina Healthcare Inc. | MOH | 42% | 47% | 11% | $305.04 | $356.93 | 17% |
Aptiv PLC | APTV | 68% | 23% | 9% | $66.81 | $75.76 | 13% |
UnitedHealth Group Inc. | UNH | 73% | 17% | 10% | $301.91 | $376.05 | 25% |
Elevance Health Inc. | ELV | 75% | 25% | 0% | $383.84 | $491.94 | 28% |
Dell Technologies Inc. Class C | DELL | 81% | 19% | 0% | $111.27 | $136.52 | 23% |
American International Group Inc. | AIG | 55% | 45% | 0% | $84.64 | $90.88 | 7% |
HCA Healthcare Inc. | HCA | 59% | 34% | 7% | $381.39 | $387.95 | 2% |
Ball Corp. | BALL | 61% | 33% | 6% | $53.58 | $61.23 | 14% |
Source: FactSet | |||||||
任何选股筛选都有其局限性，如果你打算投资个股，它应当只作为你自主研究的一部分工具来使用。
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