这支票在新规前感觉就是一支赌博性质的票,前景可观,但是目前还是处于亏损状态,机构也认可,综合而言还是比较靠谱!鉴于近期打新市场热度和新规作用,破发风险较低,可以参与,后面看看热度上来的话,那就放心上马!
图片
佳鑫国际资源(03858.HK)是目前正在招股的一只港股新股,它是一家专注于钨矿开发的公司。下面我为你详细分析这只新股的打新价值和建议。
🏔 佳鑫国际资源(03858.HK)打新分析
图片
认购基本信息
| 项目 | 详情 |
| :------------- | :---------------------------------------- |
| 股票代码 | 03858.HK |
| 招股日期 | 2025年8月20日-8月25日 |
| 招股价格 | 10.92港元/股 |
| 每手股数 | 400股 |
| 每手入场费 | 约4412.06港元 |
| 上市日期 | 2025年8月28日 |
| 保荐人 | 中国国际金融香港证券有限公司 |
| 全球发售股数 | 1.098亿股 |
| 香港发售占比 | 10% (约1098.12万股) |
| 国际发售占比 | 90% (约9882.76万股) |
图片
募集资金用途
公司计划将全球发售所得款项净额(约10.877亿港元)用于以下方面:
- 约55.0% :拨付巴库塔钨矿项目开发的资本成本(其中尾矿库17.5%、选矿厂27.5%、二期矿石分选系统10.0%)
- 约10.0% :发展仲钨酸铵(APT)生产能力
- 约25.0% :偿还部分银行借款本金及应计利息
- 约10.0% :营运资金及其他一般公司用途
图片
公司基本面分析
佳鑫国际资源是一家 扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司 ,核心资产是 巴库塔钨矿项目 。
- 行业地位 :根据行业报告,截至2024年底,巴库塔钨矿是全球 最大的三氧化钨(WO₃)矿产资源量露天钨矿 ,也是全球第四大WO₃矿产资源量钨矿(包括露天和地下)。重要的是,它在单一钨矿中拥有 世界上最大的设计钨矿产能 。
- 运营现状 :项目已于 2025年4月开始一期商业生产 ,2025年的目标年度采矿和矿物加工能力为 330万吨钨矿石 。公司计划未来进一步加工生产仲钨酸铵(APT)及碳化钨,并主要销售给中国客户。
- 财务表现 :需要留意的是,公司在往绩记录期处于投入阶段,因此在2022年、2023年、2024年度以及2025年上半年均录得亏损净额(分别为9450万港元、8010万港元、1.77亿港元及700万港元)。公司从2025年上半年才开始产生收入,其盈利能力能否随着商业化生产的推进而改善,将是关键。
图片
基石投资者分析
此次IPO引入了 多家知名的基石投资者 ,总计认购金额约7638万美元(约合5.995亿港元), 约占全球发售股份的50% 。这在一定程度上显示了专业机构对公司的认可,并为股价初期表现提供了一定的支撑。
基石投资者包括:
- 中国信达(香港)资产管理有限公司 (300百万港元):中国信达的全资附属公司,背景雄厚。
- 新加坡鲁银贸易有限公司 (100百万港元):国有企业山东招金集团有限公司的全资附属公司,具有产业背景。
- 广发基金管理及广发国际资产管理 (合计15百万美元)。
- 富国香港及富国基金 (合计50百万港元)。
- Zhengxin Group Investment Limited (31.82百万港元)。
这些基石投资者均有 6个月的禁售期 ,有助于稳定股价初期表现。
图片
保荐人与承销团队
- 独家保荐人 : 中国国际金融香港证券有限公司 (中金公司)。中金公司作为头部券商,经验丰富,其参与的项目通常市场关注度较高。
- 稳定价格操作人 :同样由中金公司担任,负责后市稳价支持。
图片
独特亮点与潜在风险
✅ 优势与亮点
1. 稀缺的行业地位 :全球领先的露天钨矿项目,具备规模优势,在钨产业链中占据重要位置。
2. 双重主要上市 :此次发行不仅是港股IPO,同时也在 哈萨克斯坦阿斯塔纳国际交易所(AIX)双重主要上市 。这或许能带来一些区域性关注,但也可能增加复杂性。
3. 强大的基石阵容 :引入多家有实力的金融机构和产业投资者,且认购比例较高,提供短期价格支撑。
4. 募资用途明确 :资金主要用于核心项目开发和降负债,有利于公司长远发展。
图片
⚠ 风险与考量
1. 单一资产依赖 :公司收入 目前完全依赖巴库塔这一个钨矿 。其经营状况和钨价波动将直接决定公司业绩,风险相对集中。
2. 亏损状态 :公司尚未实现稳定盈利,投资者需关注其未来 盈利能力何时能得到验证 。
3. 地缘与经营环境 :主要资产位于哈萨克斯坦,需要关注当地的政治、政策、税收及运营环境可能带来的影响。
4. 市场情绪与大宗商品周期 :港股IPO市场表现受整体市场情绪影响较大,同时公司的价值与钨等大宗商品的价格周期密切相关。
申购建议概要
以下是打新需要考虑的核心因素。
| 评估维度 | 情况简述 | 利好/利空 |
| :----------- | :--------------------------------------------------------------------------- | :------------ |
| 行业前景 | 钨属于重要战略金属,但需求与工业景气度相关。 | ⚖ 中性 |
| 公司地位 | 全球最大露天钨矿资源,稀缺性明显。 | ✅ 利好 |
| 财务状况 | 过往亏损,刚起步商业化生产,盈利能力待验证。 | ⚠ 利空 |
| 基石投资者 | 阵容强大,认购比例高(50%),锁定期6个月。 | ✅ 利好 |
| 保荐人 | 中金公司作为保荐人和稳价人,经验丰富。 | ✅ 利好 |
| 市场情绪 | 依赖近期港股大市和资源板块整体氛围。 | ⚖ 中性 |
操作建议
- 谨慎乐观者可考虑现金申购 :如果你看好钨的长期需求,认可该公司的资源稀缺性和基石投资者的背书,并且 能承受相应风险 ,可以考虑用 现金方式参与申购 ,注意控制仓位。
- 求稳者建议观望 :如果你对单一资产依赖、境外经营以及目前亏损状态有所顾虑,或者偏好稳健型投资,那么 首日上市后观望 ,待公司发布更多运营和财务数据后再做决策或许是更安全的选择。
结论 :佳鑫国际资源是一家拥有稀缺核心资产但尚未盈利的公司,其IPO兼具亮点与风险。对于打新者而言,它更像是一个“ 高风险高潜在回报 ”的选择。建议你根据自己的风险偏好和投资策略来做出决定。
免责声明:投资有风险,本文并非投资建议,以上内容不应被视为任何金融产品的购买或出售要约、建议或邀请,作者或其他用户的任何相关讨论、评论或帖子也不应被视为此类内容。本文仅供一般参考,不考虑您的个人投资目标、财务状况或需求。TTM对信息的准确性和完整性不承担任何责任或保证,投资者应自行研究并在投资前寻求专业建议。