【港股打新】佳鑫国际资源大家快来钨矿挖宝!

九乐钱经
08/21

这支票在新规前感觉就是一支赌博性质的票,前景可观,但是目前还是处于亏损状态,机构也认可,综合而言还是比较靠谱!鉴于近期打新市场热度和新规作用,破发风险较低,可以参与,后面看看热度上来的话,那就放心上马!


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佳鑫国际资源(03858.HK)是目前正在招股的一只港股新股,它是一家专注于钨矿开发的公司。下面我为你详细分析这只新股的打新价值和建议。


  🏔 佳鑫国际资源(03858.HK)打新分析

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   认购基本信息


| 项目           | 详情                                      |

| :------------- | :---------------------------------------- |


|   股票代码     | 03858.HK                                  |


|   招股日期     | 2025年8月20日-8月25日                   |


|   招股价格     | 10.92港元/股                          |


|   每手股数     | 400股                                   |


|   每手入场费   | 约4412.06港元                          |


|   上市日期     | 2025年8月28日                          |


|   保荐人       | 中国国际金融香港证券有限公司              |


|   全球发售股数   | 1.098亿股                              |


|   香港发售占比   | 10% (约1098.12万股)                    |


|   国际发售占比   | 90% (约9882.76万股)                    |

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   募集资金用途


公司计划将全球发售所得款项净额(约10.877亿港元)用于以下方面:


-     约55.0%  :拨付巴库塔钨矿项目开发的资本成本(其中尾矿库17.5%、选矿厂27.5%、二期矿石分选系统10.0%)

-     约10.0%  :发展仲钨酸铵(APT)生产能力

-     约25.0%  :偿还部分银行借款本金及应计利息

-     约10.0%  :营运资金及其他一般公司用途


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   公司基本面分析


佳鑫国际资源是一家  扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司  ,核心资产是  巴库塔钨矿项目  。


-     行业地位  :根据行业报告,截至2024年底,巴库塔钨矿是全球  最大的三氧化钨(WO₃)矿产资源量露天钨矿  ,也是全球第四大WO₃矿产资源量钨矿(包括露天和地下)。重要的是,它在单一钨矿中拥有  世界上最大的设计钨矿产能  。

-     运营现状  :项目已于  2025年4月开始一期商业生产  ,2025年的目标年度采矿和矿物加工能力为  330万吨钨矿石  。公司计划未来进一步加工生产仲钨酸铵(APT)及碳化钨,并主要销售给中国客户。

-     财务表现  :需要留意的是,公司在往绩记录期处于投入阶段,因此在2022年、2023年、2024年度以及2025年上半年均录得亏损净额(分别为9450万港元、8010万港元、1.77亿港元及700万港元)。公司从2025年上半年才开始产生收入,其盈利能力能否随着商业化生产的推进而改善,将是关键。

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   基石投资者分析


此次IPO引入了  多家知名的基石投资者  ,总计认购金额约7638万美元(约合5.995亿港元),  约占全球发售股份的50%  。这在一定程度上显示了专业机构对公司的认可,并为股价初期表现提供了一定的支撑。


基石投资者包括:


-     中国信达(香港)资产管理有限公司  (300百万港元):中国信达的全资附属公司,背景雄厚。

-     新加坡鲁银贸易有限公司  (100百万港元):国有企业山东招金集团有限公司的全资附属公司,具有产业背景。

-     广发基金管理及广发国际资产管理  (合计15百万美元)。

-     富国香港及富国基金  (合计50百万港元)。

-     Zhengxin Group Investment Limited  (31.82百万港元)。


这些基石投资者均有  6个月的禁售期  ,有助于稳定股价初期表现。

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   保荐人与承销团队


-     独家保荐人  :  中国国际金融香港证券有限公司  (中金公司)。中金公司作为头部券商,经验丰富,其参与的项目通常市场关注度较高。

-     稳定价格操作人  :同样由中金公司担任,负责后市稳价支持。


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   独特亮点与潜在风险



    ✅ 优势与亮点


1.    稀缺的行业地位  :全球领先的露天钨矿项目,具备规模优势,在钨产业链中占据重要位置。


2.    双重主要上市  :此次发行不仅是港股IPO,同时也在  哈萨克斯坦阿斯塔纳国际交易所(AIX)双重主要上市  。这或许能带来一些区域性关注,但也可能增加复杂性。


3.    强大的基石阵容  :引入多家有实力的金融机构和产业投资者,且认购比例较高,提供短期价格支撑。


4.    募资用途明确  :资金主要用于核心项目开发和降负债,有利于公司长远发展。


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    ⚠ 风险与考量


1.    单一资产依赖  :公司收入  目前完全依赖巴库塔这一个钨矿  。其经营状况和钨价波动将直接决定公司业绩,风险相对集中。

2.    亏损状态  :公司尚未实现稳定盈利,投资者需关注其未来  盈利能力何时能得到验证  。

3.    地缘与经营环境  :主要资产位于哈萨克斯坦,需要关注当地的政治、政策、税收及运营环境可能带来的影响。

4.    市场情绪与大宗商品周期  :港股IPO市场表现受整体市场情绪影响较大,同时公司的价值与钨等大宗商品的价格周期密切相关。

   申购建议概要


以下是打新需要考虑的核心因素。


|   评估维度   |   情况简述                                                                   |   利好/利空   |

| :----------- | :--------------------------------------------------------------------------- | :------------ |

|   行业前景   | 钨属于重要战略金属,但需求与工业景气度相关。                                         | ⚖   中性       |


|   公司地位   | 全球最大露天钨矿资源,稀缺性明显。                                                   | ✅   利好       |


|   财务状况   | 过往亏损,刚起步商业化生产,盈利能力待验证。                                         | ⚠   利空      |


|   基石投资者   | 阵容强大,认购比例高(50%),锁定期6个月。                                           | ✅   利好       |


|   保荐人     | 中金公司作为保荐人和稳价人,经验丰富。                                               | ✅   利好       |


|   市场情绪   | 依赖近期港股大市和资源板块整体氛围。                                                 | ⚖   中性       |



    操作建议


-     谨慎乐观者可考虑现金申购  :如果你看好钨的长期需求,认可该公司的资源稀缺性和基石投资者的背书,并且  能承受相应风险  ,可以考虑用  现金方式参与申购  ,注意控制仓位。


-     求稳者建议观望  :如果你对单一资产依赖、境外经营以及目前亏损状态有所顾虑,或者偏好稳健型投资,那么  首日上市后观望  ,待公司发布更多运营和财务数据后再做决策或许是更安全的选择。


  结论  :佳鑫国际资源是一家拥有稀缺核心资产但尚未盈利的公司,其IPO兼具亮点与风险。对于打新者而言,它更像是一个“  高风险高潜在回报  ”的选择。建议你根据自己的风险偏好和投资策略来做出决定。

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