【管理层观点】
公司管理层表示，第二季度业绩未达预期，主要由于ERP系统实施影响了生产效率。尽管面临挑战，管理层对公司长期战略充满信心，并采取措施恢复生产和提高利润率。

【未来展望】
管理层下调了2025年全年业绩指引，预计全年销售增长在低双位数，毛利率在28%至29%之间。未来计划包括继续推进ERP系统的实施，并在2026年实现双位数的利润率增长。

【财务业绩】
与预期相比，AAON第二季度净销售额同比下降0.6%至3.116亿美元，毛利率下降950个基点至26.6%，非GAAP调整后每股收益下降64.5%。

【问答摘要】
问题1：指导下调的主要原因是什么？ERP实施和低产量的影响有多大？
回答：主要原因是AAON Coil Products（ACP）部门的ERP实施影响。7月底生产效率为目标的37%，生产水平比预期低20%。Tulsa部门也受到线圈供应影响，尽管表现较好，但起点较低。

问题2：下半年毛利率预期在低30%，与之前的36%-37%相比，差异在哪里？
回答：Tulsa部门的额外成本和Memphis工厂的启动成本是主要因素。此外，Tulsa部门临时生产Basics产品也影响了效率。

问题3：数据中心业务的健康状况如何？
回答：数据中心业务非常强劲，季度销售同比增长127%。Memphis工厂的产能将显著增加，预计将对未来订单产生积极影响。

问题4：Applied Digital合作对Basics品牌的未来有何意义？
回答：Applied Digital是AI数据中心开发商，合作将为Basics品牌带来长期增长机会。我们已经获得了两个主要订单，并在开发下一代数据中心解决方案。

问题5：第四季度的强劲增长预期包含哪些因素？
回答：我们对AAON和Basics品牌的积压订单有很高的可见性。价格动态和效率的提高将推动毛利率的扩展。Memphis工厂的上线也将贡献增长。

问题6：AAON品牌的预订量强劲增长的原因是什么？
回答：主要是国家账户战略和Alpha级产品的成功。尽管非住宅市场疲软，我们的产品价值和定价策略得到了市场的认可。

问题7：新的指导是否充分考虑了ERP的下行风险？
回答：我们对指导进行了充分的风险评估，并采取了立即行动来缓解供应链问题。尽管ERP实施影响较大，但我们对恢复路径有信心。

问题8：第四季度的指导假设了哪些增长？
回答：Tulsa部门的生产将逐季增加，ACP部门的ERP影响将逐步减弱。Basics品牌的增长将主要来自Memphis工厂的产能增加。

问题9：非住宅市场的前景如何？
回答：市场仍然疲软，但我们认为已经接近底部。随着市场稳定，我们预计未来16至18个月内市场将回升。

问题10：Memphis工厂在2026年的财务表现预期如何？
回答：2025年Memphis工厂主要是成本拖累，2026年将成为正贡献者，支持Basics品牌的增长。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体上是谨慎乐观的。尽管面临挑战，管理层对未来的恢复和增长充满信心。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| --- | --- | --- |
| 净销售额 | 3.116亿美元 | 3.136亿美元 |
| 毛利率 | 26.6% | 36.1% |
| 非GAAP调整后每股收益 | $0.22 | $0.62 |

【风险与担忧】
主要风险包括ERP系统实施带来的生产效率下降和供应链中断。此外，非住宅市场的持续疲软也对公司业绩构成压力。

【最终收获】
AAON在2025财年第二季度面临重大运营挑战，主要由于ERP系统实施和供应链中断。然而，管理层采取了积极措施应对这些挑战，并对未来的恢复和增长充满信心。尽管下调了全年业绩指引，但公司在数据中心市场的强劲表现和国家账户战略的成功为未来奠定了坚实基础。