蒙特利尔电讯巨头Cogeco Inc.（多伦多证券交易所代码：CGO）今日公布截至2025年5月31日的第三季度财务业绩报告。尽管营收面临压力，公司通过成本优化实现自由现金流显著增长，并宣布股息上调8%。

**核心业务进展** - 加拿大互联网用户连续多季度保持强劲增长态势 - 无线业务正式启动运营，首批用户群已完成服务接入 - 未来数周将拓展至加拿大12个核心市场，包括魁北克省阿尔玛、马戈格等七市及安大略省布罗克维尔等五市 - 光纤到户网络建设持续推进，本季度新增覆盖约9,500户家庭

**财务表现亮点** 第三季度总营收7.585亿加元，同比下滑2.4%（恒定汇率下降3.9%）。调整后EBITDA微降0.5%至3.678亿加元，展现较强韧性。关键财务指标呈现结构性变化： - 资本支出优化：净资本支出同比下降25.9%至1.258亿加元 - 现金流突破：自由现金流飙升63.6%达1.475亿加元 - 股息增长：董事会宣布季度股息增至每股0.922加元

**分业务表现** *加拿大电信业务* - 营收下降1.8%，主因视频及固话用户减少 - 互联网纯服务用户占比提升缓解部分压力 - 调整后EBITDA微降1.5%，成本控制成效显著

*美国电信业务* - 营收下滑3.5%（恒定汇率降6.6%） - 用户流失率暂时高于历史水平 - 多维度营销优化方案已启动实施

*媒体业务* - 数字广告解决方案驱动营收逆势增长4.4% - 核心电台保持领先市场份额

**财务指引调整** 基于最新市场环境，公司更新2025财年预期： - 营收预期：由平稳调整为低个位数下滑 - 资本支出：区间收窄至6-6.5亿加元（原6.6-7.35亿） - 自由现金流：由下降0-10%调整为维持稳定 - 调整后EBITDA目标维持不变

公司总裁兼首席执行官Frédéric Perron强调："我们在成本优化和现金流转化方面取得突破性进展。随着加拿大无线业务的全面铺开，这项服务将成为巩固北美用户基盘的战略武器。当前美国的用户流失属于暂时现象，我们正通过业务转型重塑增长动能。"

**主要财务指标对比（单位：百万加元）** | 指标 | 2025Q3 | 2024Q3 | 变动幅度 | |---------------------|--------|--------|----------| | 总营收 | 758.5 | 777.2 | -2.4% | | 调整后EBITDA | 367.8 | 369.8 | -0.5% | | 归属股东净利润 | 20.5 | 19.0 | +8.1% | | 净资本支出 | 125.8 | 169.8 | -25.9% | | 自由现金流 | 147.5 | 90.2 | +63.6% |