能源板块在经历了得益于大宗商品价格上涨而成为标普500指数第一季度表现最佳板块后，第二季度开局显得步履蹒跚。然而，能源领域凭借其强劲的自由现金流和相对于整体市场更具吸引力的股息收益率，依然是一个引人注目的投资机遇。此外，与伊朗紧张局势的缓和可能推动油价从当前约100美元/桶的水平下跌，而霍尔木兹海峡的全面重新开放可能使油价在今年晚些时候回落至70美元区间。与此同时，持续的地缘政治风险也可能使油价在较长时间内维持在70至80美元的区间内交易。

原油期货收盘走低，市场一方面谨慎期待中东冲突能迅速结束，另一方面也在等待特朗普总统计划于晚间就伊朗问题发表的全国讲话。有观点认为，从地缘政治角度看，美国过早撤军将被视为德黑兰的战略胜利。特朗普接受一项可能导致国内政治蒙羞或让伊朗政权重振雄风的解决方案的可能性不大。全球能源稳定面临的结构性威胁依然严峻。WTI原油期货结算下跌1.2%，至每桶100.12美元；布伦特原油期货下跌2.7%，至每桶101.16美元。

波斯湾冲突极大地激发了新一代跨资产散户投资者对石油的兴趣，他们越来越多地围绕全球事件进行交易。与2025年第四季度大宗商品交易量主要集中在金属领域不同，今年第一季度的主角无疑是能源。仅在3月10日单日，该平台上的石油交易量就达到了去年第四季度总交易量的七倍。自1月最后一周以来，平台上的交易员普遍表达了对市场"滞胀"的看法，大致表现为做多黄金和石油，并更广泛地做空美国股市。

即便特朗普总统今晚的全国讲话发出美国在伊朗战争问题上降级的信号，市场也未必会迎来快速复苏。首先，能源价格可能仍将维持高位。此外，主要央行今年降息的可能性似乎降低，欧洲央行甚至可能加息。

油价走低，因市场谨慎期望波斯湾战争接近尾声。特朗普总统计划发表的全国讲话"正在引发宏观市场的反弹，并可能削弱油价，因为媒体越来越乐观地认为他正寻求结束这场战争"。特朗普在社交媒体上发文称，伊朗总统已要求停火，并补充表示"我们将在霍尔木兹海峡开放、自由且畅通时予以考虑"。WTI原油下跌1%，至每桶100.33美元；布伦特原油下跌1.7%，至每桶102.15美元。

油价更可能遵循短暂但剧烈的飙升模式，而非持续性的突破。该机构维持中性观点，因为随着替代路线的增加，包括流入红海、阿曼湾和地中海的流量，以及伊朗在霍尔木兹海峡周围保障的贸易，供应中断似乎正在缓解。此外，延迟的炼油厂维护和更高的开工率可能成为额外的缓冲，尽管市场在冲突进入第五周之际仍保持紧张。近月WTI原油期货下跌2.0%，至每桶99.38美元；近月布伦特原油期货下跌1.4%，至每桶102.50美元。

亚洲午后交易时段油价下跌，市场寄望于霍尔木兹海峡重新开放。该关键水道在中东冲突前承担了全球约五分之一的能源流量。据报道，阿联酋正准备协助美国及其他盟国以武力方式开通该通道，并正在游说联合国安理会通过授权此类行动的决议。近月WTI原油期货下跌3.9%，至每桶97.45美元；近月布伦特原油期货下跌3.8%，至每桶100.06美元。

欧洲能源股在开盘交易中下跌，因油价随特朗普总统关于美国将在两到三周内撤离伊朗的言论而下滑，这给交易员带来了一些局势降级的乐观情绪。布伦特原油下跌4.3%，至每桶99.58美元；WTI原油下跌4%，至每桶89.46美元。在伦敦市场，英国石油下跌2.2%，壳牌下跌1.6%，Harbour Energy下跌4.4%。法国道达尔能源下跌1.7%。西班牙雷普索尔下跌4.5%，意大利埃尼集团下跌3.1%。

马来西亚股市投资者在第二季度应更加警惕，因为盈利预期尚未反映潜在的成本和通胀压力。其基本假设是中东紧张局势将在第二季度达到顶峰，然后在下半年缓解，这将为石油、天然气和种植园板块带来战术性上行机会。成本转嫁型行业可能保持韧性，而建筑业可能面临短期利润率压力。银行业可能在后期改善前先行增提拨备，消费者需求可能软化，目前建议偏好更具防御性的标的。该机构维持2026年底吉隆坡综合指数目标在1760点，其首选股包括联昌国际集团、森那美、国家能源、金务大和UWC。

如果油价持续高企，菲律宾今年的经济增长可能会放缓。受中东冲突影响，国内能源价格已被推高，柴油和汽油价格较冲突前水平分别上涨约80%和50%。更高的燃料成本将影响家庭购买力，从而进一步给经济增长带来压力。因此，该机构将菲律宾2026年的增长预测从5.1%下调至4.7%。