【管理层观点】
纽约梅隆银行（BNY Mellon）在2025财年第二季度实现了创纪录的业绩，总收入首次突破50亿美元。管理层强调公司正在向平台导向的业务转型，整合商业和产品模式以推动创新和有机增长。数字资产的战略投资得到了新的稳定币托管任务的支持，而内部AI工具Eliza的采用几乎在员工中普及，预计将推动未来的生产力。

【未来展望】
管理层对第三季度和全年费用增长保持保守指导，因季节性和市场不确定性，但上调了净利息收入（NII）预期至高个位数百分比增长，并确认季度股息增加13%。资本回报计划保持稳健，预计通过回购和分红返还约100%的2025年收益。

【财务业绩】
与预期相比，纽约梅隆银行第二季度每股收益（EPS）为1.93美元，同比增长27%；剔除显著项目后为1.94美元，同比增长28%。总收入为50亿美元，同比增长9%。费用收入同比增长7%，净利息收入同比增长17%，环比增长4%。

【问答摘要】
问题1：BNY Mellon如何看待资本部署，特别是在当前股票交易价格下，是否有并购计划？
回答：我们有强劲的势头，看到中长期创造价值的路径。我们的主要关注点是投资业务。我们是一家资本轻型企业，季度内实现了28%的有形普通股权益回报率（ROTCE）。并购可以是一个强大的工具，但我们对并购有很高的标准，尤其是较大的交易。我们专注于有机增长和与战略优先事项紧密对齐的能力导向收购。

问题2：BNY Mellon是否将成为高二十低三十的ROTCE机构，这是否支持不同的估值倍数？
回答：我们没有为中期目标设定上限。我们认为这些目标是更长旅程中的里程碑。作为一个平台导向的公司，我们认为有很大的潜力可以实现更高的ROTCE。

问题3：费用收入是否超出预期，是否有助于整体成本指导的提升？
回答：我们专注于整体正运营杠杆。费用收入的强劲表现强调了我们商业模式的有效性。尽管第三季度通常是季节性较慢的季度，但我们看到强劲的势头持续。

问题4：投资管理业务表现不佳，管理层如何改善这一业务？
回答：我们任命了新的领导者，并采取措施提高效率。我们看到投资管理业务的潜力，并通过跨部门合作和产品开发来推动增长。

问题5：AI对未来业绩的影响如何？
回答：AI是一个长期的故事，我们正在解锁公司内部的容量，以便员工能够投入更多高价值的工作。我们预计AI的影响将在未来几年加速。

问题6：平台运营模式如何影响并购决策？
回答：平台运营模式使我们能够更快地整合收购，并实现规模经济。我们认为这将有助于未来的高质量整合。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气积极，强调公司强劲的业绩和未来增长潜力。管理层对平台转型和数字资产战略充满信心，并对未来的有机增长和并购机会持开放态度。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025年Q2 | 2024年Q2 | 同比变化 |
| --- | --- | --- | --- |
| 每股收益（EPS） | $1.93 | $1.52 | +27% |
| 总收入 | $5亿 | $4.6亿 | +9% |
| 净利息收入（NII） | $1.2亿 | $1.02亿 | +17% |
| 资产管理规模（AUM） | $2.1万亿 | $2.04万亿 | +3% |

【风险与担忧】
管理层对第三季度的季节性影响和市场不确定性保持谨慎态度。投资管理业务的净流出和收入下降是一个关注点。

【最终收获】
纽约梅隆银行在2025财年第二季度实现了创纪录的业绩，管理层对未来的有机增长和平台转型充满信心。数字资产和AI的战略投资预计将推动未来的生产力和收入增长。尽管面临季节性和市场不确定性，管理层对全年业绩保持乐观态度，并计划通过回购和分红返还约100%的2025年收益。