摘要

伍德沃德计划在2026年02月02日（美股盘后）发布财报，市场关注航空航天与工业双主业的盈利质量与增长持续性。

市场预测

市场一致预期显示，伍德沃德本季度总收入预计为8.92亿美元，同比增15.11%；调整后每股收益预计为1.64美元，同比增39.10%；息税前利润预计为1.38亿美元，同比增39.52%。工具数据未提供本季度的毛利率与净利润或净利率预测，故不展示；公司上一季度财报未在工具中给出管理层对本季度的具体指引。公司目前的主营业务亮点在于航空航天与工业双轮驱动，上季度航空航天收入6.61亿美元、占比66.44%，工业收入3.34亿美元、占比33.56%。发展前景最大的现有业务为航空航天，受民航后市场与发动机控制系统需求支撑，上季度收入6.61亿美元，同比增速未在工具中披露。

上季度回顾

伍德沃德上季度营收为9.95亿美元，同比增长16.48%；毛利率为28.53%，同比数据未在工具中披露；归属母公司净利润为1.38亿美元，同比增长数据未在工具中披露、环比增长26.90%；净利率为13.83%，同比数据未在工具中披露；调整后每股收益为2.09美元，同比增长48.23%。上季度公司在成本控制与产品结构优化方面表现良好，盈利能力显著提升。分业务来看，航空航天收入为6.61亿美元，占比66.44%；工业收入为3.34亿美元，占比33.56%，同比数据未在工具中披露。

本季度展望

航空航天需求韧性与盈利结构优化

航空航天板块在民航后市场维修与服务需求、机队扩张和发动机控制系统升级的带动下，预计保持相对稳健的收入增速。管理层在过往财季强调订单质量与可交付能力的提升，使得高毛利的后市场与解决方案类收入占比提升，有助于维持毛利率。考虑到上季度航空航天收入达到6.61亿美元，占比超过六成，本季度营收预测中该板块仍是主要贡献者。毛利率维持的关键在于供应链协同与定价纪律，本季度若供给约束缓解、收入结构进一步倾向高附加值项目，息税前利润弹性有望延续。

工业业务的周期修复与产品组合升级

工业板块上季度收入3.34亿美元，占比约三分之一，在能源转换、分布式发电与工业控制等领域的产品组合升级，推动需求结构改善。本季度若持续受益于能源相关投资与更高附加值控制解决方案的渗透，预计对总营收与EBIT的贡献度提升。价格优化与成本改善将是净利率维持的关键，若原材料与物流成本保持稳定，工业业务的利润率有望承压改善，成为利润端的第二增长点。订单可见度与项目交付节奏将影响季度内的收入确认节奏，需要关注大项目的进度与客户验收情况。

盈利质量与现金流的持续检验

上季度调整后每股收益达到2.09美元，超出预期，显示出费用效率与运营质量的改善。本季度市场对EPS的预测为1.64美元，考虑到季节性与组合差异，利润端或将较上季度有所回落，但同比增速维持在高位。若本季度实际收入与EBIT达到一致预期区间，净利率可能受益于规模效应与价格纪律而保持稳健。现金流层面，若库存优化与按项目里程碑收款执行到位，将为后续投入研发与产能扩充提供更好的财务弹性。

分析师观点

从近期机构观点的检索与补充信息看，市场对伍德沃德的短期业绩倾向为偏乐观，理由集中在订单质量改善与航空航天后市场的结构性支撑。观点的核心表述为，本季度收入与EPS同比增速有望维持在双位数区间，盈利能力延续上季度的改善趋势；看多阵营占比更高。结合一致预期，本季度Revenue预计增15.11%、EPS预计增39.10%、EBIT预计增39.52%，机构认为经营杠杆仍在释放，但需要关注原材料与交付节奏对毛利率的影响。综合来看，市场主流观点更看好航空航天板块贡献与工业业务利润率的修复，对盘后发布的财报持积极态度。