微软缩减数据中心项目，谷歌和Meta或成受益者

TD Cowen的分析师周三表示，由于当前需求预测低于预期，微软（$MSFT$）在过去六个月内已取消了美国和欧洲共计2吉瓦电力负荷的数据中心项目。

分析师团队（由Michael Elias领导）指出，微软暂停新增数据中心租赁的主要原因是决定不再为ChatGPT开发商OpenAI提供额外的训练算力支持。

1. 微软的撤退为谷歌和Meta创造机会

TD Cowen的供应链调查显示，微软的缩减让谷歌（$GOOGL$）在国际市场填补了部分数据中心容量，而Meta（$META$）则在美国承接了部分需求。

因此，考虑到谷歌和Meta可能受益，投资者可以使用**价差期权策略（spread options）**来交易这两只股票。这种策略比直接买入股票所需的资金更少，同时可以捕捉潜在的突破行情。

微软周三表示，虽然公司可能会**“战略性地调整或放缓”**某些地区的基础设施建设，但仍计划在所有地区保持强劲增长。此外，微软还强调，今年的AI基础设施投资计划仍按计划推进，预计本财年将投入800亿美元。

TD Cowen的分析师早在2月份就曾指出，微软已取消了至少两家私营数据中心运营商的“数百兆瓦”租赁协议。

尽管有削减计划，微软和Meta的高管在1月份DeepSeek模型发布后依然坚定支持大规模AI投资，认为这对保持行业竞争力至关重要。与此同时，谷歌宣布今年在AI基础设施上的投入将达到750亿美元，比华尔街预期高出29%；Meta的投资计划也高达650亿美元。

期权策略：牛市看涨价差（Bull Call Spread）

Alphabet 期权交易计划

• 当前股价：$165.06

• 支撑位：$163.72

• 阻力位：$190.82

• 隐含波动率（IV）：40.99%

策略组合（2025年4月25日到期）

• 买入 $165 看涨期权（Call）

• 卖出 $175 看涨期权（Call）

• 期权代码：$GOOGL Vertical 250425 165.0C/175.0C$

关键数据

• 净成本（权利金支出）：$4.05 × 100 = $405

• 最大盈利：$595.5

• 盈亏平衡点：$169.04

策略逻辑

该策略利用股价向上反弹至阻力位（$190.82）的潜在机会。

此外，$165 和 $170 行权价的未平仓合约量（Open Interest）很高，这确保了良好的流动性。

Meta 期权交易计划

• 当前股价：$610.98

• 支撑位：$600.66

• 阻力位：$612.66

• 隐含波动率（IV）：46.87%

策略组合（2025年4月25日到期）

• 买入 $610 看涨期权（Call）

• 卖出 $640 看涨期权（Call）

• 期权代码：$META Vertical 250425 610.0C/640.0C$

关键数据

• 净成本（权利金支出）：$13.2 × 100 = $1320

• 最大盈利：$1680

• 最大损失：-$1320

• 盈亏平衡点：$623.20

策略逻辑

该策略利用股价可能反弹至阻力位（$612.66）的机会，并且减少了初始投入成本。

同时，$605 和 $615 行权价的未平仓合约量（Open Interest）很高，这确保了良好的流动性。

2. Oracle 对价值投资者来说可能被低估

现金流下降的原因

Oracle（甲骨文）在3月7日公布，截至2024财年第三季度（2月28日止），过去12个月（LTM）的自由现金流（FCF）为58亿美元，远低于：

• 财年Q2（LTM）：95.4亿美元

• 财年Q1（LTM）：115亿美元

主要原因是公司正在加大AI投资，导致资本支出（CapEx）大幅增长。

董事长兼首席技术官拉里·埃里森（Larry Ellison）表示，公司计划在今年将数据中心容量翻倍，因为客户需求已达到历史新高，这正推动着其资本支出增加。

期权策略：卖出 OTM 看跌期权（Sell OTM Put）

策略逻辑

目前，Oracle 的隐含波动率（IV）为22.67%，处于相对较低水平。这可能是通过卖出虚值（OTM）看跌期权来设定买入目标价的好时机。这样，投资者可以在等待股价回调至目标价的同时赚取权利金收益。

示例交易：

• 合约：$ORCL 20250425 140.0 PUT$

• 到期日：2025年4月25日（距今32天）

• 执行价：$140.00

• 权利金（卖出收益）：$2.30 × 100 = $230 每份合约

如果股价维持在$140以上，卖方可获得全部权利金收益；如果股价跌至$140或以下，则相当于以$140-$2.30=$137.70的成本价买入股票。