【管理层观点】
管理层指出，主流集成电路（IC）需求仍然疲软，主要由于低晶圆厂利用率，预计恢复要到2026年以后。宏观经济不确定性和美国关税影响导致全年展望谨慎。

【未来展望】
预计2025财年第三季度收入为2亿至2.08亿美元，非GAAP每股收益为0.35至0.41美元，非GAAP营业利润率预测为20%至22%。公司将继续在美国扩展产能，同时应对亚洲的持续增长。

【财务业绩】
总收入为2.11亿美元，环比持平，同比下降3%。IC收入为1.56亿美元，同比下降3%。高端收入同比增长2%，占IC收入的38%。主流IC收入同比下降6%。FPD收入为5500万美元，同比下降2%。

【问答摘要】
问题1：主流业务持续疲软，当前主流光罩制造能力的供需情况如何？这如何影响利润率及资本支出计划？
回答：主流市场仍然疲软，主要因为客户的晶圆厂利用率低。长期来看，公司将更多关注高端和主流高端的能力建设。许多公司正在用新设备替换寿命终结的工具，全球网络中增加了相当多的主流光罩产能。

问题2：亚洲市场是否更弱？这是否与新兴光罩公司有关？美国市场的主流向高端迁移是否推动了资本支出？
回答：亚洲市场的疲软并不局限于此，欧洲市场因汽车和工业微控制器的需求疲软而更为明显。美国市场的高端主流应用增长是资本支出的战略目标。

问题3：与去年同期相比，利润的最大影响因素是什么？
回答：价格压力存在，但通过产品组合来缓解。公司与主要客户有长期协议，保证订单和稳定价格。

问题4：新任CEO的首要关注点是什么？
回答：将专注于成本结构和市场份额增长，进行有序的过渡。

问题5：如何平衡美国产能扩展与亚洲增长的区域利用？
回答：将评估机会并适时部署资本，继续监控并投资于高端能力。

问题6：客户是否因宏观经济担忧而推迟订单？如何在下半年提升需求？
回答：客户因市场不确定性而推迟订单，关税环境加剧了这种不确定性。

问题7：在弱势业绩期间，公司如何优先考虑股票回购？
回答：剩余授权为2300万美元，将继续采取机会主义策略，比较其他投资机会以确保长期增长。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气谨慎，关注宏观经济和关税影响。管理层对长期战略充满信心，但对短期需求持谨慎态度。

【季度对比】
| 指标 | Q2 FY2025 | Q2 FY2024 | 环比变化 | 同比变化 |
|------|-----------|-----------|----------|----------|
| 总收入 | $211M | $217M | 持平 | -3% |
| IC收入 | $156M | $161M | 持平 | -3% |
| 高端收入 | 占38% | 占36% | +2% | +2% |
| 主流IC收入 | -6% | -4% | 持平 | -6% |
| FPD收入 | $55M | $56M | 持平 | -2% |

【风险与担忧】
关税和宏观经济不确定性是主要风险，主流市场需求疲软可能持续到2026年。

【最终收获】
Photronics在2025财年第二季度实现了收入指导的中点，但面临宏观经济和关税相关的逆风。公司宣布领导层过渡，George Makrokostas接任CEO。管理层重申近期股票回购行动反映了长期信心，尽管短期需求能见度有限。公司在亚洲的高端铸造需求和中国及台湾的合资企业表现出相对韧性。主流节点和主要地理区域的客户需求被描述为低迷，汽车和工业应用的疲软尤为明显。公司将继续在美国扩展产能，同时应对亚洲的持续增长。