5月23日，滔搏（06110.HK）股价在盘中出现大跌，截至15:37，跌幅达到10.68%。这一显著跌幅主要受到公司最新发布的2025财年业绩报告影响。

根据滔搏公布的财报，2025财年（截至2025年2月28日）公司实现营业收入270.13亿元人民币，同比下降6.64%；权益持有人应占溢利（净利润）为12.86亿元人民币，同比大幅下滑41.89%。公司毛利率也随之下滑至38.4%，较上个财年下降3.4个百分点。业绩下滑的主要原因包括消费需求疲软、线下客流持续下降以及为清理库存而加大促销力度。值得注意的是，公司在本财年净关闭了1124家线下门店，反映出实体零售渠道面临的巨大压力。

面对业绩下滑的挑战，滔搏正在积极调整策略。公司正加速向一站式运动零售运营商转型，通过引入HOKA、Soar、Norrøna等新兴品牌来减少对耐克和阿迪达斯等主力品牌的依赖。同时，滔搏也在加强线上渠道建设，直营线上业务收入实现双位数增长。然而，这些转型措施的效果仍需时间验证。

尽管业绩表现不佳，多家券商仍对滔搏保持相对乐观态度。花旗、瑞银等机构虽然小幅下调了目标价，但仍维持买入或持有评级，主要看好公司的高派息率和潜在的品牌复苏机会。不过，投资者对公司短期内改善业绩的能力持怀疑态度，这也是导致股价大幅下跌的重要原因。未来滔搏能否通过品牌组合优化和渠道转型扭转业绩下滑趋势，将是市场关注的焦点。