华尔街六大银行Q2财报即将登场，市场预期分化：高盛、摩根士丹利增长亮眼，摩根大通业绩承压。财报之外，降息博弈、资本返还与稳定币监管动向成关注焦点。

华尔街六大银行将于7月15日及16日密集发布2025年Q2财报，市场预期呈现显著分化：

业绩概览：高盛、摩根士丹利领涨，摩根大通承压

1. 高盛、摩根士丹利：投行与财富管理驱动增长

高盛：预计营收增长5.91%（134.8亿美元），净利润增长8.32%（31.3亿美元），EPS大涨12.62%（9.71美元），成为增长明星。

摩根士丹利：营收预增7.08%（160.8亿美元），净利润增8.25%（31.9亿美元），EPS增9.59%（1.99美元）。关键驱动力：投行业务（并购、IPO回暖）及财富管理业务表现强劲。

2. 花旗、富国银行：稳健增长，成本控制显效

花旗：营收预计增长3.70%（208.8亿美元），净利润增3.52%（31亿美元），EPS增5.68%（1.63美元）。

富国银行：营收微增0.34%（207.6亿美元），净利润增0.70%（46.7亿美元），EPS提升5.67%（1.41美元）。关键看点：花旗重组成效逐步显现，富国银行通过成本优化支撑盈利。

3. 摩根大通、美国银行：净息差压力凸显

摩根大通：预计营收下滑13.60%（440.6亿美元），净利润降2.01%（124.4亿美元），但EPS微增1.61%（4.47美元）。

美国银行：营收增长5.37%（267.4亿美元），净利润增1.90%（67.1亿美元），EPS增4.22%（0.87美元）。核心挑战：净息差收窄拖累利息收入，摩根大通受影响尤为明显。

财报之外的关键焦点

1. 美联储压力测试通过，资本返还计划受关注

所有接受测试的大型银行均顺利过关，为Q3启动股票回购和提高股息扫清障碍。投资者将重点关注：

• 各银行资本返还计划的具体规模与节奏

• 股息提高幅度及回购力度

2. 降息预期博弈：净息差前景分化

市场对美联储首次降息时点（9月或12月）仍存分歧，对银行业影响复杂：

• 初期压力：存款成本较高、贷款重定价较快的零售银行（如摩根大通、美国银行）净息差可能进一步承压。

• 潜在利好：降息若刺激经济与贷款需求，叠加交易活动回暖，将利好投行主导型机构（如高盛、摩根士丹利）。

3. 稳定币立法推进，或成新增长点

美国众议院近期通过《支付稳定币清晰度法案》，允许银行作为稳定币发行方。潜在受益者：

• 摩根大通、花旗等拥有庞大支付网络和合规架构的银行

• 市场将关注管理层对稳定币业务的战略布局

在宏观与政策交汇中寻找新锚点

华尔街Q2财报季恰逢降息预期升温、监管政策调整与金融科技加速融合的多重交汇期。投资者在关注业绩表现之外，更应聚焦以下关键方向：

• 各大银行应对净息差压力的具体策略；

• 回购与分红计划的执行力度与前瞻指引；

• 稳定币与数字金融等新兴领域的战略布局；

• 管理层对利率路径、经济趋势及政策变量的最新判断。

正如华尔街的一句老话所说：“在利率转折点，不要问银行赚了多少钱，而要问他们是怎么赚的。”

在这一轮周期起点上，谁能重构盈利结构、优化资本配置，谁就更有可能在未来的行业重塑中占据领先位置。