TD SYNNEX 2025财年Q2业绩会总结及问答精华:双位数增长与谨慎展望

业绩会速递
06-25

【管理层观点】
管理层对宏观经济和全球贸易环境的“波动性”和“不确定性”表示关注,特别提到关税和中东局势。CEO Patrick Zammit强调了预测未来影响的困难。

【未来展望】
公司预计Q3非GAAP总账单为210亿至220亿美元,净收入为147亿至155亿美元,非GAAP净收入为2.27亿至2.68亿美元,非GAAP每股收益为2.75至3.25美元。公司预计全年自由现金流目标为11亿美元。

【财务业绩】
Q2总账单为216亿美元,同比增长12%;净收入为149亿美元,同比增长7%;毛利润为10亿美元,同比增长7%;非GAAP稀释每股收益为2.99美元,高于指导范围。

【问答摘要】
问题1:能否详细说明拉动需求的情况?哪些产品受益最大?(此处换行)
回答:我们在PC领域看到了一些需求拉动,预计销售额增加了1亿至2亿美元。PC需求继续强劲,特别是在B2B领域,由于疫情期间的采购和Windows 11的更新。

问题2:Q3指导与去年相似,为什么不考虑季节性因素?(此处换行)
回答:我们预计下半年需求会有所减弱,Q3指导较为谨慎。我们预计全年自由现金流目标为11亿美元。

问题3:能否详细说明季度内需求的线性变化?(此处换行)
回答:我们在3月和4月看到强劲增长,5月有所减弱,但整体季度表现良好。6月的表现符合我们的指导。

问题4:Hive的需求短缺和库存问题是否有所改善?(此处换行)
回答:Hive在Q2表现强劲,需求短缺问题有所缓解,库存和工作资本问题也有所改善。

问题5:PC更新周期处于哪个阶段?(此处换行)
回答:我们认为PC更新周期处于中期,需求继续强劲。

问题6:Endpoint Solutions的毛利率改善原因是什么?(此处换行)
回答:PC和组件业务的强劲增长推动了毛利率的改善,产品组合也有所贡献。

问题7:APJ地区的增长驱动因素是什么?(此处换行)
回答:印度和日本表现强劲,分别由B2B和消费者业务驱动。我们对APJ地区的前景保持乐观。

问题8:Hive的45%增长与高个位数增长的区别是什么?(此处换行)
回答:ODM/CM业务增长45%,供应链业务有所下降。我们正在投资工程能力和SMT能力,以提高服务复杂性和客户多样化。

问题9:是否看到与Hive相关的“美国制造”对话增加?(此处换行)
回答:我们有许多机会与现有客户和潜在新客户合作,特别是在“美国制造”方面。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体谨慎乐观,关注宏观经济和关税的不确定性。

【季度对比】
| 关键指标 | Q2 FY2025 | Q1 FY2025 | Q2 FY2024 |
| --- | --- | --- | --- |
| 总账单 | 216亿美元 | 193亿美元 | 193亿美元 |
| 净收入 | 149亿美元 | 139亿美元 | 139亿美元 |
| 毛利润 | 10亿美元 | 9.3亿美元 | 9.3亿美元 |
| 非GAAP稀释每股收益 | 2.99美元 | 2.75美元 | 2.75美元 |

【风险与担忧】
管理层对关税、中东局势和宏观经济环境表示担忧,预计下半年需求会有所减弱。

【最终收获】
TD SYNNEX在2025财年Q2实现了双位数的收入和利润增长,超过内部预期。尽管面临宏观经济和关税的不确定性,管理层对未来保持谨慎乐观。公司预计全年自由现金流目标为11亿美元,并继续投资于工程能力和客户多样化,以提高未来的利润率。

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