【管理层观点】
公司在复杂的宏观环境中保持稳健增长，继续推进“2000家高端酒店”战略，提升品牌影响力和产品质量。

【未来展望】
管理层上调2025年全年净收入增长指引至25%-30%，零售业务收入增长指引至50%。

【财务业绩】
净收入同比增长29.8%，环比下降8.6%。调整后净利润同比增长32.3%，调整后EBITDA同比增长33.8%。

【问答摘要】

问题1：请分享Q2以来RevPAR的表现，并对全年RevPAR进行展望？
回答：Q1市场波动影响RevPAR下降7.2%。Q2市场需求分化，劳动节期间表现强劲。全年RevPAR仍面临不确定性，公司将坚持差异化策略，优化ADR和OCC。

问题2：请分享2025年全年新签约和新酒店开业的动向？
回答：Q1新签约势头良好，全年计划开业500家新酒店，目标年底达到2000家高端酒店。公司将严格把控质量，确保每家酒店提供高质量体验。

问题3：零售业务Q1增长67%，全年收入指引是否有更新？
回答：Q1零售业务GMV增长超70%，全年零售收入增长指引上调至50%。公司将继续专注于深度睡眠领域，提升产品研发和质量。

问题4：公司宣布的分红和回购计划背后的考虑是什么？
回答：公司致力于通过分红和回购回报股东信任。2025年首笔分红约5800万美元，未来将结合分红和回购提升股东收益。

问题5：请更新高端品牌的进展，并介绍新产品策略？
回答：高端品牌坚持质量优先，5月28日深圳旗舰酒店开业。中高端市场推出Atour 3和Atour 4系列，满足多样化需求。中端市场升级Atour Light 3.3，提供更多投资选择。

【情绪分析】
分析师和管理层语气积极，管理层对未来增长充满信心，强调品牌差异化和高质量增长。

【季度对比】
| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变化 |
| --- | --- | --- | --- |
| 净收入 (RMB) | 1,906百万 | - | +29.8% |
| 调整后净利润 (RMB) | 345百万 | - | +32.3% |
| 调整后EBITDA (RMB) | 474百万 | - | +33.8% |

【风险与担忧】
市场波动和宏观经济不确定性可能影响RevPAR和整体业绩。

【最终收获】
Atour在2025年Q1表现出色，酒店网络扩张和零售业务增长显著。管理层对未来充满信心，调整了全年收入增长指引。公司将继续专注于品牌差异化和高质量增长，以应对市场挑战并实现长期目标。