小牛电动（NIU）今日盘中大跌5.06%，引发市场关注。此次股价下跌主要源于公司最新发布的2025年第一季度财报及业绩会上披露的信息。

财报显示，小牛电动第一季度毛利率为17.3%，低于2024年同期的18.9%。公司管理层解释称，毛利率下滑主要归因于国际市场，涉及踏板车产品组合变化、运费和关税提高以及库存减记等因素。此外，公司在业绩会上透露，受美国市场表现疲软及欧洲库存清理影响，销量增长与盈利能力的提升时间推迟，部分门店库存影响将延续至第二季度。

小牛电动CEO李彦表示，全球市场正经历结构性变革，美国贸易政策波动加剧，给公司带来挑战。为应对这些挑战，公司正通过创新举措和灵活高效的供应链体系应对地缘政治挑战，并主动调整生产布局。鉴于当前美国关税形势存在不确定性，公司有意在美国市场营销中消化现有库存，同时已在南亚布局制造业以应对美国市场供应需求。尽管面临诸多挑战，小牛电动仍对未来发展保持信心，预计第二季度营业收入将同比增长40%至50%。