印美两国最新通胀报告正强化美元/卢比远期溢价的下行压力。分析师指出，印度通胀降温与美国关税推升的价格压力形成鲜明对比，持续压制反映两国利差的远期溢价水平。

数据显示，印度6月零售通胀创六年新低，而美国消费者物价涨幅却达二月以来峰值，商品价格上涨凸显关税政策影响。这种分化态势或将延续——经济学家预测印度7月CPI通胀可能触及历史低位，而美国7-8月通胀数据中的关税效应预计将更为显著。

通胀走势差异正重塑两国货币政策预期：印度国内通胀放缓引发市场对央行年内再度降息的预期升温；而美国关税推升的通胀压力可能制约美联储宽松空间。美国银行全球研究部明确排除美联储2025年降息可能，敦促投资者淡化当前市场对明年宽松政策的押注，目前市场仅预期今年降息不足两次。

"随着印度通胀率可能在7月跌破2%，市场对8月会议再降息的押注增强，这可能持续压制美元/卢比远期溢价，"澳新银行外汇利率策略师指出。周三数据显示，一年期美元/卢比隐含收益率微降2个基点至1.96%。某中型私营银行利率互换交易员补充道："美国降息概率持续走低，而印度降息预期升温，预计一年期溢价可能进一步压缩至1.90%。"

汇率市场方面，卢比对美元微升至85.78水平，主要受银行间美元抛盘支撑。值得注意的是，美国6月消费者通胀率两年来首度超越印度，凸显两国通胀格局的戏剧性反转。