这家专注人工智能的数据中心运营商股价周三续涨17%，自上周五以40美元平盘收盘（与IPO发行价持平，表现不及预期）以来，累计涨幅已达65%。其剧烈波动背后，暗藏多重市场博弈因素。

三重推手：流通盘小、轧空风险与关税博弈

曼哈顿风险合伙公司研究主管Santosh Rao指出，CoreWeave股价剧烈震荡的诱因包括：

1. 流通股规模小：总股本中仅少量股票公开流通，易受资金冲击

2. 轧空潜在可能：做空力量与买盘形成角力

3. 关税政策外溢效应：市场对AI硬件供应链受关税冲击的担忧

尽管存在争议，Rao对AI算力需求持乐观态度："高性能芯片的基础需求未减，CoreWeave处于有利竞争位置。"该公司作为私募科技股二级市场专业机构，其观点具有一定代表性。

分析师分歧：债务隐忧 vs 技术突破

• 看空阵营：DA Davidson分析师Gil Luria上周唯一覆盖该股，给予"中性"评级后，本周一将目标价从47美元猛砍至36美元，主因债务高企（总负债达24亿美元）及运营风险。

• 技术利好：公司周二宣布，其搭载英伟达Blackwell平台的云服务在开源大模型Llama 3.1上创行业新基准，试图强化技术领导力叙事。

Luria特别指出，英伟达在IPO时注资2.5亿美元支撑股价，暗示CoreWeave实为"英伟达表外SPV——将3.5亿美元投资转化为百亿美元级客户的杠杆工具"。

流动性陷阱：纳入AI指数引发虹吸效应

由于流通盘仅占已发行股份的12%，该股正被快速纳入各类AI主题ETF。Luria警示："微小流通盘下，任何增量买盘都会引发股价巨震。"当前日均成交量已达流通股的35%，市场博弈进入白热化阶段。

市场疑虑未消：AI泡沫临界点？

尽管技术突破消息刺激买盘，但核心争议仍围绕：

• 公司估值是否过度透支（市销率高达18倍，远超行业均值）

• 英伟达战略投资的真实意图（技术协同 vs 财务操作）

• 高负债模式下的持续融资能力（2025年到期债务达9亿美元）

行业观察家指出，CoreWeave的暴涨暴跌成为AI赛道情绪风向标。随着美联储政策转向预期升温，高beta科技股的波动性或将持续放大，投资者需警惕"流动性幻觉"下的估值陷阱。

文章源自MarketWatch《Why CoreWeave’s stock is taking off after a lackluster IPO》